เราแนะนำ "ทยอยสะสม” มาตรการภาครัฐจีนที่ต่อเนื่องและชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ส่งเสริม Fundamental ของธุรกิจยังแข็งแกร่ง มีความได้เปรียบในออเดอร์คุณภาพสูง ที่คู่แข่งยังไม่เทียบไม่ได้ ปัจจุบันหุ้นเทรดที่ระดับ Valuation ต่ำสุดในรอบหลายปี สะท้อนความกังวลเรื่องการแข่งขันไปมากแล้ว

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ราว 11 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโต 20% ต่อปี ถือว่ามีส่วนต่างความปลอดภัยในระดับหนึ่งแล้ว อย่างไรก็ตามเราคาดว่าวิกฤตขาดแคลน Memory จะยังคงกดดันยอดส่งมอบสมาร์ทโฟนต่อเนื่องถึงอย่างน้อยปี 2028 ทำให้รายได้กลุ่ม HLS / HCM ยากที่จะฟื้นตัวในระยะสั้น ราคาหุ้นจึงยังมีโอกาสปรับลงได้เพิ่มเติมก่อนที่จะมีสัญญาณบวกรองรับ

ราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อน Momentum เหล่านี้ไปพอสมควรแล้ว ขณะที่ North America ซึ่งเคยเป็นตลาดเติบโตสูงกลับเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัว และความไม่แน่นอนของความสัมพันธ์ ญี่ปุ่น – จีนยังเป็นตัวแปรที่อาจกดดันผลประกอบการปีถัดไปได้

AI demand ไม่ได้หายไปไหน เพียงแต่สะดุดระยะสั้นจากคอขวด Clean Room ของลูกค้า ทำให้การรับรู้รายได้ล่าช้าไปเป็น 3Q26–27CY อย่างไรก็ตาม ณ P/E* 28 เท่า ใกล้ +1SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี และ PEG** ที่ 2.7 เท่า ราคาปัจจุบันสะท้อนความแข็งแกร่งของธุรกิจไปบางส่วนแล้ว แนะนำรอจังหวะซื้อเมื่อราคาย่อตัวเพื่อเพิ่ม Margin of Safety ที่มากขึ้น

HOOD80: เราแนะนำ “รอซื้อเมื่อย่อตัว” Robinhood อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่ยังพิสูจน์ตัวเองไม่จบ โดยรายได้จริงยังถูก Crypto Cycle ควบคุมอยู่อย่างชัดเจน ลงทุน เราแนะนำให้รอความชัดเจนเพิ่ม ทั้งผลทางกฏหมายของ Sports Contracts ใน Prediction Market และสัญญาณการฟื้นตัวของ Crypto Volume อย่างยั่งยืน

MRVL80: เราแนะนำ "ทยอยสะสม" ตลาดยังไม่ให้ Valuation อย่างเต็มที่เทียบโอกาสเติบโตในอนาคต ส่วนใหญ่เป็นเพราะความกังวลด้านธุรกิจออกแบบชิปที่ไม่ใช่เจ้าตลาด และยังมีการแข่งขันสูง แต่ Guidance ที่ให้ในไตรมาสนี้และการได้ออเดอร์ชิปใหม่ที่ทำสถิติสูงสุด ช่วยลดความกังวลไปได้บ้างแล้ว

CRM80: เราแนะนำ “รอซื้อเมื่อย่อตัว” เรื่องการเติบโตยังคงเป็นคำถาม แม้ Agentforce จะมีตัวเลขที่น่าสนใจ แต่ตลาดยังรอหลักฐานที่จับต้องได้ว่ารายได้จะเร่งตัวจริงในช่วง 2H27FY ตามที่ผู้บริหารระบุ ประกอบกับความกังวล AI Disruption ต่อ SaaS ยังกดดัน Sentiment อย่างต่อเนื่อง จึงแนะนำรอซื้อเมื่อย่อตัว โดยจับตาสัญญาณการกลับมาเร่งตัวของ RPO และรายได้จากการสมัครใช้บริการใน 1 – 2 ไตรมาสข้างหน้าเป็นเงื่อนไขสำคัญก่อนพิจารณาสะสม

MICRON80: เราแนะนำ “รอซื้อเมื่อย่อตัว” พื้นฐานยังแข็งแกร่ง แต่ปัจจัยบวกส่วนใหญ่อาจถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว โดยมีความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือ Pricing Momentum ที่อาจมีแนวโน้มชะลอตัวลงใน 2H26 เมื่อ Supply ชิปทยอยเข้าระบบ

IFLYTEK80: เราแนะนำ “รอซื้อเมื่อย่อตัว” แม้มีความได้เปรียบในตลาดจีนที่ยากจะถูกแทนที่ อย่างไรก็ตาม ณ ระดับราคาปัจจุบันความเสี่ยงด้าน Margin ที่บางมากจากภาระต้นทุนทั้ง Hardware และ Software ประกอบกับความไม่แน่นอนจาก US Sanctions ที่อาจกระทบการเติบโตในต่างประเทศซึ่งยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ทำให้ Risk-Reward ยังไม่น่าสนใจสำหรับการสะสมในทันที