ประเมินทิศทางตลาดยังมีความอ่อนไหวจากตัวแปรรอบด้านในเชิงลบ สถานการณ์ตะวันออกกลาง ราคาหุ้น Tech ทั่วโลกจะไปทางใด ขณะที่การรายงานผลประกอบการของบริษัทได้สิ้นสุดลงแล้ว นอกจากนี้ความผันผวนของหุ้น DELTA ในแต่ละวันก็จะมีผลต่อดัชนีฯโดยตรง ทั้งนี้ หุ้น DELTA ตัวเดียว มีผลต่อ SET Index ในวันศุกร์ ไปถึง -14 จุด (SET Index วันศุกร์ ปิดที่ 1517.96 จุด ลดลง 21.17 จุด)....เราประเมินกรอบดัชนีฯ สัปดาห์นี้ ไว้ที่ 1500-1530 จุด

• การเมืองและมาตรการเศรษฐกิจรัฐบาล:  นายกฯ อนุทิน ชาญวีรกูล จัดการหารือร่วมกับ 10 กลุ่มอุตสาหกรรมในเวที "ผู้ประกอบการพูด รัฐบาลฟัง" เมื่อ 15 พ.ค. รัฐบาลรับข้อเสนอเอกชนเป็น "วาระเศรษฐกิจเร่งด่วน" สั่งฟื้นกลไก กรอ. ทันที พร้อมเดินหน้าปลดล็อกอุปสรรคการลงทุน ผลักดันไทยเข้าสู่กลุ่ม OECD และเร่งปฏิรูปภาคเกษตรกรรมทั้งระบบ

      o สภาพัฒน์ฯ เตรียมตั้ง 3 คณะอนุกรรมการ ขับเคลื่อนโครงการ "แลนด์

      บริดจ์" โดยใช้ผลการศึกษาของ สนข. และวุฒิสภาเป็นฐานในการเดินหน้า

      o SCB EIC ประเมินมาตรการกู้เงินผ่าน พ.ร.ก. 4 แสนล้านบาท จะช่วย

         ประคองเศรษฐกิจไทยปี 2569 ได้เพิ่มขึ้น 0.7% แต่เตือนให้ใช้หน้าตัก

         การคลังอย่างมีวินัย เนื่องจากพื้นที่การคลังเหลือน้อยลง

      o คดีทางการเมือง: กกต. เตรียมส่งคำชี้แจงพยาน 5 ปาก (นักกฎหมาย

         4 และผู้เชี่ยวชาญเทคโนโลยี 1) ต่อศาลรัฐธรรมนูญในคดีบัตรเลือกตั้งมีบาร์โค้ดและคิวอาร์โค้ด ภายในกรอบเวลา 15 วัน

• การค้าและภูมิรัฐศาสตร์: กระทรวงการต่างประเทศของไทยได้หารือกับรัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน เรียกร้องให้อนุญาตเปิดทางเรือพาณิชย์สัญชาติไทยจำนวน 8 ลำ ที่ติดค้างอยู่บริเวณช่องแคบฮอร์มุซให้สามารถสัญจรได้อย่างปลอดภัย

• ผลประกอบการ 1Q-26: รวบรวมกำไรของบริษัทจดทะเบียนที่นำส่งมาแล้ว จำนวน 840 แห่ง (สิ้นสุด 15 พ.ค.) ทำกำไรสุทธิรวม 3.53 แสนล้านบาท เติบโต +24% YoY และ +51% QoQ (ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ราว 6%) กลุ่มที่ขยายตัวสูงสุดคือกลุ่มพลังงานที่รับอานิสงส์ราคาน้ำมันแพง ขณะที่กลุ่มค้าปลีก, ICT, ขนส่งฯ, ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และธนาคารพาณิชย์ ยังคงรักษาระดับกำไรที่แข็งแกร่ง

• Fund Flow ตลาดหุ้น ตลาดตราสารหนี้ และเงินบาท:

      o วันศุกร์ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้น (SET+MAI) 767 ล้านบาท

   o ตลาดตราสารหนี้มีเงินทุนต่างชาติไหลออก (Net Outflow) 2,949 ลบ.

   o ค่าเงินบาทปิดที่ 32.64/32.67 บาท/ดอลลาร์ อ่อนค่าตามทิศทาง

       ภูมิภาค คาดกรอบสัปดาห์หน้า 32.40-32.80 บาท/ดอลลาร์

   o มีการทำ Big Lot หุ้น KBANK มูลค่าสูงสุด 728 ล้านบาท ที่ราคา

       เฉลี่ย 196 บาท

 ปัจจัยต่างประเทศ:

• บรรยากาศหลังซัมมิต สหรัฐฯ-จีน: ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และ สี จิ้นผิง เจรจาคืบหน้าเรื่องการลดกำแพงภาษีสินค้าทวิภาคี โดยเฉพาะสินค้าเกษตร ทรัมป์พิจารณายกเลิกคว่ำบาตรบริษัทน้ำมันจีนที่ซื้อน้ำมันอิหร่าน แต่ยังคงสงวนท่าทีเรื่องการขายอาวุธมูลค่า 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ให้ไต้หวัน

• วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซและอิหร่าน: การสัญจรของเรือพาณิชย์ผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก (เหลือเพียง 5-6 ลำต่อวัน) สหรัฐฯ และอิหร่านตกลงเลื่อนการเจรจาประเด็นคลังยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงออกไปก่อน เพื่อโฟกัสที่การยุติสงคราม ด้านสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ประกาศเร่งสร้างท่อส่งน้ำมันเพื่อเพิ่มกำลังการส่งออกโดยไม่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซให้ได้สองเท่าภายในปีหน้า

• US Bond Yield พุ่งแรงกดดันหุ้น Tech: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ทะยานแตะระดับ 4.6% (สูงสุดในรอบเกือบ 1 ปี) รับแรงกดดันจากตัวเลขเงินเฟ้อ CPI/PPI ที่ร้อนแรง และการเทขายพันธบัตรทั่วโลก (รวมถึงญี่ปุ่นและอังกฤษ) ส่งผลให้ S&P 500 และ Nasdaq ปรับฐานรุนแรงในวันศุกร์ … การที่ Bond Yield พุ่งขึ้นเกิน 4.5% อีกครั้ง เป็นสัญญาณที่ไม่ดีต่อตลาด เพราะเป็นสัญญาณว่า นักลงทุนมีความกังวลในเรื่องเงินเฟ้อและโอกาสที่ Fed ลดดอกเบี้ย มีน้อยลง

• การเปลี่ยนผ่านของ Fed: เจอโรม พาวเวลล์ หมดวาระประธานเฟด และจะนั่งรักษาการ (Chair Pro Tempore) จนกว่า เควิน วอร์ช จะสาบานตนเข้ารับตำแหน่ง ตลาดกำลังจับตาทิศทางนโยบายของวอร์ชที่ค่อนข้าง Hawkish และมีแนวคิดต้องการลดขนาดงบดุล (Balance Sheet) อย่างจริงจัง

• ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จับตา Earnings: สัปดาห์นี้ตลาดจับตาผลประกอบการของหุ้นขนาดใหญ่อย่าง Nvidia ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางกลุ่ม AI และ Walmart ที่สะท้อนกำลังซื้อผู้บริโภค

• ความเคลื่อนไหวอุตสาหกรรมอวกาศ: อีลอน มัสก์ ยืนยันไม่ขายหุ้น SpaceX ใดๆ ท่ามกลางกระแสข่าวว่าบริษัทเตรียมยื่นเอกสาร IPO ต่อสาธารณะในสัปดาห์หน้าเพื่อระดมทุนครั้งประวัติศาสตร

• 18-May | TH | GDP YoY (1Q) | Surv(M): 2.41% | Prior: 2.50%

• 19-May | US | Pending Home Sales MoM (Apr) | Surv(M): 1.46% | Prior: 1.50%

• 19-20-May | CH | ประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูติน ของรัสเซีย เยือนจีนเพื่อหารือเชิงลึกกับ สี จิ้นผิง (ต่อยอดทันทีหลังจากซัมมิตสหรัฐฯ-จีน)

• 20-May | CH | 1-Year Loan Prime Rate | Surv(M): 3.00% | Prior: 3.00%

• 20-May | US | FOMC Meeting Minutes

• 21-May | US | Initial Jobless Claims

• เรายังไม่สามารถวางใจตลาดได้อีกเหมือนเคย โดยเฉพาะแรงขายในช่วงปลายสัปดาห์ที่สะท้อนถึงความกังวลต่อนโยบายดอกเบี้ยของ Fed ชุดใหม่ และความอึมครึมของสถานการณ์ตะวันออกกลางที่ยังไม่มีทางออกชัดเจนเรื่องการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ แม้ว่าจีนจะแสดงท่าทีพร้อมเป็นตัวกลางก็ตาม

• กลยุทธ์: การเข้าลงทุนในช่วงนี้ยังคงต้อง "Selective Buy" เน้นตั้งรับในหุ้นที่ราคาปรับตัวลงมามากจนมี Valuation ที่น่าสนใจ และมีผลประกอบการ 1Q-26 เป็นแรงหนุน กลุ่มเด่นที่สามารถต้านทานความผันผวนของ Bond Yield ที่สูงขึ้นได้คือ กลุ่มธนาคาร (Bank) และสามารถหาจังหวะสะสม กลุ่มค้าปลีกและสื่อสาร ที่อิงกับการฟื้นตัวในประเทศและการกระตุ้นจากภาครัฐ

• หุ้นในพอร์ตแนะนำ: เรานำ TRUE*, CPALL, GUNKUL ออก หุ้นในพอร์ตประกอบด้วย: BDMS*(20%), PTTEP(10%), GULF*(10%), KTB(10%), SCB(10%), ADVANC*(10%)

( + ) Bank (Overweight) เอกนิติ ชงควบรวมกิจการ หนุนไทยสู่ศูนย์กลางการเงินโลก

( - ) Tourism (Neutral) WHO ประกาศ ‘ไวรัสอีโบลา สายพันธุ์บุนดิบูเกียว’ ภาวะฉุกเฉินทางสาธารณ

 

( + ) CK (ซื้อ/เป้า 23.00 บาท) 1Q26 ตามคาด อานิสงส์งานเร่งตัวและดอกเบี้ยจ่ายลด แม้มีปัจจัยฤดูกาล CKP

( + ) CPN (ซื้อ/เป้า 72.00 บาท) กำไร 1Q26 ดีกว่าคาด ทำ ATH จาก GPM ค่าเช่าดีกว่าคาด

( + ) MASTER (ถือ/เป้า 9.00 บาท) กำไร 1Q26 สูงกว่าคาดจาก equity income ที่โตเด่น

( - ) IVL (ปรับลงเป็น ถือ/ปรับเป้าลงเป็น 25.00 บาท) ยังคงขาดทุนสุทธิใน 1Q26; CPET แนวโน้มยังดูดีใน 2Q26E

( - ) STECON (ถือ/เป้า 13.50 บาท) 1Q26 ต่ำคาดจากกลับสำรองโครงการ CFP ต่ำกว่าคาด และ SG&A สูงกว่าคาด

( 0 ) CBG (ถือ/เป้า 40.00 บาท) กำไรปกติ 1Q26 ชะลอตัวตามคาด จาก GPM หดตัว

 

( + ) ERW (ซื้อ/เป้า 3.20 บาท) เป้าหมายการเติบโตดีกว่าคาด, แผนการเปิดโรงแรมใหม่มีต่อเนื่อง

( 0 ) AOT (ซื้อ/เป้า 60.00 บาท) 3QFY26E จะชะลอตัวตามผู้โดยสาร; 4QFY26E ดีขึ้นจาก PSC อัตราใหม่

( 0 ) PLANB (ซื้อ/เป้า 5.50 บาท) Outlook ดีตามคาด, กำไร 2Q26E โตต่อ QoQ

( 0 ) CRC (ปรับลงเป็น ถือ/เป้า 21.50 บาท) คาด 2Q26E ฟื้นตัวต่อ แต่ upside เริ่มจำกัด