เรามีมุมมองเป็นบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยวมากขึ้นจากสถานการณ์ตะวันออกกลางทยอยคลี่คลาย โดย

1) ราคาน้ำมัน Jet ปัจจุบันลงมาอยู่ที่ US127$ จากจุดสูงสุดในวันที่ 23 มี.ค. 26 ที่ US230$

2) จำนวนเที่ยวบินของสายการบิน Emirates และ Qatar airways (สายการบินหลักที่เข้าประเทศไทย) กลับมาฟื้นตัวได้ราว 86% และ 60% เมื่อเทียบกับวันที่ 23 ก.พ. 26

3) จำนวนนักท่องเที่ยวรวมเดือน พ.ค. 26 อยู่ที่ 2.35 ล้านคน ฟื้นตัวได้ +4% YoY จากเดือน เม.ย. 26 ที่ 2.37 ล้านคน -7% YoY ทำให้เราคาดจำนวนนักท่องเที่ยวเดือน พ.ค. 26 ผ่านจุดต่ำสุดไปเรียบร้อยแล้ว

ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2026E/2027E ของกลุ่มท่องเที่ยวอยู่ที่ 1.26 หมื่นล้านบาท/1.41 หมื่นล้านบาท ลดลง -3% YoY / แต่เพิ่มขึ้น +12% YoY ตามลำดับ โดยปี 2026E คาดกำไรจะทำจุดต่ำสุดในช่วง 2Q26E และจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวได้ดีใน 4Q26E จาก High season ของไทยและมัลดีฟส์ ประกอบกับมีหลาย Event ที่จะเข้ามาช่วยหนุน ส่วนปี 2027E จะฟื้นตัวเด่นจากฐานต่ำในปี 2026E

ปรับน้ำหนักการลงทุนเป็น “มากกว่าตลาด” จากเดิมที่ “เท่ากับตลาด” เพราะคาดคาดสถานการณ์ตะวันออกกลางทยอยคลี่คลาย และจำนวนนักท่องเที่ยวได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในเดือน พ.ค. 26 ขณะที่คาดหวัง 4Q26E-1Q27E จะกลับมาฟื้นตัวแรงจากการเข้าสู่ High season ที่ไทยและมัลดีฟส์ ด้าน Valuation ลงมาซื้อขายที่ PER เพียง 14x ซึ่งยังต่ำเมื่อเทียบกับก่อนโควิดที่ราว 35x โดยยังคงเลือก ERW, CENTEL เป็น Top pick