1) สำหรับปี 2026E บริษัทฯคงเป้ารายได้โต mid to high single YoY (ใกล้เคียงเราคาด +5%), GPM 36-38% (รวมผลกระทบราคา raw & packaging material ที่ปรับขึ้นไปแล้วจนถึงสิ้นปี), SG&A to sales ต่ำกว่า 32%

2) สำหรับ 2Q26E มีแผนออก NPD & relaunch ที่ 35+ SKUs (2Q25 = 136 SKUs, 1Q26 = 155 SKUs) โดยรายได้ เม.ย. ในประเทศยังเห็นการเติบโตต่อเนื่อง ด้านต่างประเทศโต 45-50% MoM

3)โรงงานใหม่ Household (Phase 1) คาด COD ใน 4Q26 เริ่มรับรู้ค่าเสื่อมราคาโรงงาน Household Phase 1 ตั้งแต่ 3Q26E ที่ 30-40 ล้านบาท/ไตรมาส

เราคาดกำไร 2Q26 โต YoY แต่ชะลอตัว QoQ  กำไรโต YoY จาก 1) รายได้ขยายตัว YoY จากการออกสินค้าใหม่และกำลังซื้อที่ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป คาดได้รับอานิสงส์เชิงบวกจากมาตรการไทยช่วยไทยพลัส, 2) GPM ปรับตัวลงเล็กน้อยจากต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้น และ 3) SG&A to sales ปรับตัวลดลงจากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี และอีกทั้งค่าใช้จ่าย NPD ลดลง YoY สำหรับ QoQ ลดลงจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E ที่ 403 ล้านบาท (-28% YoY)

เราคงคำแนะนำ “ถือ” และคงราคาเป้าหมายที่ 18.00 บาท อิง PER 13.5x ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้า   จนกว่าจะเห็นการฟื้นตัวของกำลังซื้อทั้งในและต่างประเทศที่ชัดเจน