     ศาลรัฐธรรมนูญไฟเขียว พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้านบาท สนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดและรถ EV วานนี้ (9 ก.ค.) หลังจากศาลรัฐธรรมนูญมีมติ 7 ต่อ 2 วินิจฉัยว่า พระราชกำหนด (พ.ร.ก.) ให้อำนาจกระทรวงการคลังกู้เงิน วงเงิน 400,000 ล้านบาท ไม่ขัดต่อรัฐธรรมนูญ โดยเฉพาะวงเงินกู้จำนวน 200,000 ล้านบาทที่จัดสรรเพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานของประเทศ โดยจะเน้นการเปลี่ยนผ่านโครงสร้างพลังงานของประเทศ โดยแบ่งวงเงิน 2 แสนล้านบาท สำหรับการปรับโครงสร้างสู่พลังงานสะอาด โดยสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสำคัญ ดังนี้ 1) การขนส่ง (Transportation) สนับสนุนการเปลี่ยนยานพาหนะภาครัฐและเอกชนจากเครื่องยนต์สันดาปไปสู่ยานยนต์ไฟฟ้า (EV) พร้อมสร้างโครงสร้างพื้นฐาน เช่น สถานีชาร์จและจุดสลับแบตเตอรี่ 2) พลังงานทดแทน (Renewable Energy) ส่งเสริมการใช้เทคโนโลยีพลังงานทดแทน เพื่อลดการพึ่งพาพลังงานฟอสซิล และลดการนำเข้าน้ำมันดีเซล 3) การบริหารจัดการพลังงานอัจฉริยะ พัฒนาเทคโนโลยีสำหรับสถานีชาร์จและยานพาหนะให้รองรับระบบการบริหารจัดการพลังงานอย่างชาญฉลาด 4) การพัฒนาบุคลากรและนวัตกรรม อบรมทักษะแรงงาน (Upskill/Reskill) ให้สอดรับกับอุตสาหกรรมยานยนต์ไฟฟ้าและพลังงานสะอาด รวมถึงสนับสนุนพัฒนานวัตกรรมด้านพลังงาน (ที่มา: ข่าวหุ้น)

     เรามองเป็นบวกจาก พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนล้านบาท ที่ผ่านศาลรัฐธรรมนูญเรียบร้อยแล้ว โดยหนึ่งในนโยบายของ 2 แสนล้านบาทจะมีการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดและรถ EV ซึ่งจะหนุนหุ้นที่ได้ประโยชน์ ดังนี้

1.    กลุ่มโรงไฟฟ้า (Overweight) เรามีมุมมองเป็นบวกจาก พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนล้านบาท ที่ผ่านศาลรัฐธรรมนูญเรียบร้อยแล้ว โดยวงเงิน 2 แสนล้านบาท สำหรับการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน จะมุ่งสนับสนุนการลงทุนใน พลังงานทดแทน, โครงสร้างพื้นฐาน EV, ระบบบริหารจัดการพลังงานอัจฉริยะ (Smart Energy) และระบบกักเก็บพลังงาน (ESS) ซึ่งคาดว่าจะเป็น sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า แม้ปัจจุบันยังไม่มีรายละเอียดโครงการและการจัดสรรงบประมาณที่ชัดเจน แต่เรามองว่าจะช่วยเร่งการลงทุนภาครัฐและเปิดโอกาสให้ภาคเอกชนเข้ามามีส่วนร่วมในโครงการด้านพลังงานสะอาดมากขึ้น สำหรับกลุ่มโรงไฟฟ้า เรามองว่า GPSC (ซื้อ/เป้า 47.00 บาท) และ BGRIM (ซื้อ/เป้า 20.00 บาท) เป็นผู้ได้รับประโยชน์มากที่สุดในกลุ่มเนื่องจากทั้งสองบริษัทมีการลงทุนในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน ประกอบกับแนวโน้มกำไร 2H26E ที่ฟื้นตัวจากต้นทุนก๊าซที่ลดลง ทำให้ข่าวดังกล่าวเป็น Upside ด้าน sentiment และอาจต่อยอดเป็นโอกาสการลงทุนใหม่ หากภาครัฐทยอยเปิดประมูลหรือสนับสนุนโครงการด้านพลังงานสะอาดในระยะถัดไป

2.    กลุ่มธนาคาร (Overweight) ได้ประโยชน์จาก EV ภาคครัวเรือน โดยอ้างอิงจากข่าวรอบก่อน (จะมี 3 รูปแบบ ได้แก่ 1.การช่วยเหลือผ่านส่วนลดเงินต้น 2.การช่วยเหลือผ่านการผ่อนดอกเบี้ย และ 3.การช่วยเหลือผู้ซื้อด้วยเงินสด ตัวอย่างเช่น ผู้ซื้อรถไฟฟ้าที่ผลิตในประเทศที่เข้าสู่ระบบไฟแนนซ์กู้ 8.5 แสนบาท โครงการนี้อาจจะช่วยเหลือ 5 หมื่นบาท ผ่านระบบไฟแนนซ์ และให้ผู้ซื้อรถกู้เอง 8 แสนบาท เป็นต้น) ซึ่งเราคาดว่าจะส่งผลบวกต่อธนาคารที่เน้นสินเชื่อรถยนต์ แต่อย่างไรก็ดี เรายังคงต้องรอรายละเอียดเพิ่มเติมอีกที โดยธนาคารที่มีสินเชื่อเช่าซื้อเรียงตามสัดส่วนสินเชื่อเช่าซื้อจากมาก-น้อยคือ เช่น TISCO (44% ของสินเชื่อรวม), KKP (44% ของสินเชื่อรวม) และ TTB (28% ของสินเชื่อรวม) นอกจากนี้ เรามองว่า พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนล้านบาท จะทำให้เกิด CAPEX cycle รอบใหม่ ซึ่งจะเป็น sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่เพิ่มเติมด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง KTB ที่มีโอกาสได้สินเชื่อจากภาครัฐ โดยเรายังคงน้ำหนักการลงทุนของกลุ่มธนาคารเป็น “มากกว่าตลาด” โดยเลือก KTB (ซื้อ/เป้า 38.00 บาท), KBANK (ซื้อ/เป้า 225.00 บาท) และ BBL (ซื้อ/เป้า 195.00 บาท) เป็น Top pick โดยเรามีโอกาสปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นหลังประกาศงบช่วงกลางเดือนนี้ ขณะที่ TISCO (ถือ/เป้า 110.00 บาท), KKP (ซื้อ/เป้า 106.00 บาท) และ TTB (ถือ/เป้า 2.40 บาท) จะได้ sentiment เชิงบวกจากประเด็นนี้มากที่สุด

3.    MGC (IAA consensus 6.95 บาท) คาดได้ประโยชน์จากการสนับสนุนรถ EV โดย MGC มีสัดส่วนรายได้จากรถ EV อยู่ที่ 51% ของรายได้รวม โดย XPeng 40%, Zeekr 11% นอกจากนี้ MGC ยังจัดจำหน่ายรถ BMW และ MINI ที่เป็นรถ EV ด้วย โดยสัดส่วนรายได้รวมของ BMW และ MINI อยู่ที่ 34% ของรายได้รวม

4.    กลุ่ม Construction Services (Neutral) ได้ sentiment บวกจากการเบิกจ่ายงบประมาณและการลงทุนยังเดินหน้าได้