     นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุด (31 มี.ค.-6 เม.ย.) เพิ่มขึ้น +3% WoW จาก UK และมาเลเซีย  รมว.ท่องเที่ยวและกีฬา เปิดเผยข้อมูลจำนวนนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา (31 มี.ค.-6 เม.ย.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งสิ้น 601,646 คน (+3% WoW/-3% YoY) คิดเป็นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทยเฉลี่ยวันละ 85,949 คน โดยประเทศที่เพิ่มขึ้นเรียงตามลำดับ คือ 1) สหราชอาณาจักร 35,098 คน (+37% WoW) 2) มาเลเซีย 92,262 คน (+13% WoW/+28% YoY) ส่วนประเทศที่ลดลงเรียงตามลำดับ คือ  1) อินเดีย 37,161 คน (-10% WoW/-2% YoY) 2) รัสเซีย 44,639 คน (-8% WoW/+17% YoY) และ 3) จีน 64,177 คน (-1% WoW/-49% YoY) โดยการเพิ่มขึ้นมาจากการที่หลายประเทศในยุโรปเริ่มปิดภาคเรียน อาทิ สหราชอาณาจักร เยอรมนี และฝรั่งเศส ส่งผลให้นักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดระยะไกล (Long haul) เดินทางเข้ามาเพิ่มขึ้น 10% โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวชาวสหราชอาณาจักรที่เดินทางเข้ามาเพิ่มขึ้นมาก ประกอบกับการหมดเทศกาลถือศีลอดของชาวมุสลิม (1-31 มี.ค. 25) สำหรับจำนวนนักท่องเที่ยวสะสมตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.-6 เม.ย. 25 ทั้งสิ้น 10,072,244 คน เพิ่มขึ้น +2% YoY (ที่มา: กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬา)

     เรามองเป็นบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยวจากตัวเลขนักท่องเที่ยวรวมที่ฟื้นตัวขึ้นได้ในรอบ 8 สัปดาห์ เพราะมีจำนวนนักท่องเที่ยวสหราชอาณาจักรเข้ามาช่วยหนุน โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ถึง +37% WoW ขณะที่ภาพรวมจำนวนนักท่องเที่ยวในสัปดาห์หน้ามีโอกาสเพิ่มขึ้น WoW ได้ต่อจากปัจจัยส่งเสริมการเดินทาง ได้แก่ การปิดเรียนในภูมิภาคยุโรป การเข้าสู่เทศกาลสงกรานต์ และจัดงาน Maha Songkran World Water Festival 2025 การประกาศปี Amazing Thailand Grand Tourism and Sports Year 2025 และการจัดกิจกรรมส่งเสริมการท่องเที่ยวและกีฬา ประกอบกับการมีมาตรการ Ease of traveling ของรัฐบาลที่ช่วยเพิ่มการอำนวยความสะดวกในการเดินทางสู่ไทย การยกเว้นบัตรตม.6 รวมถึงการกระตุ้นและส่งเสริมให้สายการบินเพิ่มจำนวนเที่ยวบินมากยิ่งขึ้น ขณะที่เดือน พ.ค. 25 ที่มีวันแรงงานของจีนน่าจะช่วยหนุนให้นักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นได้ สำหรับภาพรวมของจำนวนนักท่องเที่ยวทั้งปี 2025E ยังอยู่ในกรอบประมาณการนักท่องเที่ยวรวมและนักท่องเที่ยวจีนที่เราประเมินไว้ โดยหุ้นที่ได้รับผลดีจากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น เรียงลำดับจากมากไปน้อยตามสัดส่วนรายได้ในประเทศ ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR

     คงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2025E เพิ่มขึ้น +5% YoY และนักท่องเที่ยวจีน +4% YoY เรายังคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2025E จะอยู่ที่ 37.5 ล้านคน เพิ่มขึ้น +5% YoY และคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนจะอยู่ที่ 7 ล้านคน เพิ่มขึ้น +4% YoY แต่มีความเสี่ยงที่จะปรับประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวลงเพราะนักท่องเที่ยวจีนเข้ามาน้อยกว่าคาด รวมถึงมีผลกระทบจากมาตรการขึ้นภาษีของทรัมป์และแผ่นดินไหวเข้ามากดดัน

Valuation/Catalyst/Risk

เราให้น้ำหนักการลงทุนเป็น “เท่ากับตลาด” โดย Top pick ของกลุ่ม เรายังชอบ CENTEL, และ MINT

CENTEL (ซื้อ/เป้า 44.00 บาท) จาก 1Q25E โตได้ต่อเนื่องจากการเข้าสู่ High season ขณะที่กำไรปกติปี 2025E จะเติบโตได้สูงที่สุด (+18% YoY) เมื่อเทียบกับ MINT และ ERW

MINT (ซื้อ/เป้า 34.00 บาท) จาก valuation ยังถูกกว่ากลุ่มฯซื้อขาย 2025E EV/EBITDA ที่ 10x (-2.00SD below 10-yr average EV/EBITDA) ถูกกว่า ERW และ CENTEL ที่ average EV/EBITDA ขณะที่ลุ้นไม่ขาดทุนใน 1Q25E แม้ว่าจะเป็น Low season ที่ยุโรป แต่ไทยยังโตได้ดี และมีการลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเข้ามาช่วยหนุน