Nielsen รายงานมูลค่าตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ July (by sales volume) +3.3% MoM, +0.8% YoY

โดย Market share by manufacturer (% sales volume) มีดังนี้

OSP ที่ 44.0% (-70 bps YoY, +100 bps MoM)

CBG ที่ 26.3% (+190 bps YoY, -50 bps MoM)

TCP ที่ 18.4% (-130 bps YoY, -50 bps MoM)

ด้าน Market share by brand (% sales volume) มีดังนี้

M-150 ที่ 30.9% (-10 bps YoY, +80 bps MoM)

Carabao Dang ที่ 26.1% (+210 bps YoY, -40 bps MoM)

Krating Dang ที่ 12.6% (-60 bps YoY, +10 bps MoM)

 

ด้าน CBG แม้ market share ปรับตัวลง MoM ทั้ง by brand และ by manufacturer ส่งผลจาก Modern Trade ไม่ได้ทำโปรโมชั่น อีกทั้งตลาดที่แข็งแกร่งของ CBG คือภาคกลาง ตลาดชะลอตัวลง ในขณะที่อีสาน ยังเติบโตตามตลาดที่โตขึ้นในอีสาน อย่างไรก็ตาม volume ขายของ CBG ยังคงเติบโตต่อ MoM ใน ก.ค. และ 3Q25E QTD รายได้ domestic branded own ยังเติบโตต่อเนื่อง

คงน้ำหนักการลงทุนกลุ่ม Food & Beverage ที่ “เท่ากับตลาด” เลือก CBG (ซื้อ/เป้า 79.00 บาท) เป็น Top picks ของกลุ่ม ราคาหุ้น underperform SET -19% ใน 3 เดือนที่ผ่านมา สะท้อนปัจจัยลบจากความไม่สงบระหว่างไทย-กัมพูชาไปพอสมควรแล้ว เรามองว่า valuation น่าสนใจโดยเทรดที่ 2025E PER15.4x ยังไม่สะท้อนผลประกอบการปี 2025E ที่เติบโตดีต่อเนื่อง สวนกระแสเศรษฐกิจชะลอตัว

CBG (ซื้อ/เป้า 79.00 บาท) คาดกำไรสุทธิ 3Q25E ขยายตัว YoY, QoQ จากรายได้รวมขยายตัว โดย domestic branded own โต YoY, QoQ ลุ้นทำ All Time High ด้านรายได้ต่างประเทศปรับตัวลดลงตามฤดูกาล YoY, QoQ, GPM ขยายตัว เราคงประมาณกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 3,301 ล้านบาท (+16% YoY) และคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 79.00 อิง PER 24.0x (ใกล้เคียง -1.25SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี)

OSP (ซื้อ/เป้า 21.00 บาท) คาดกำไรปกติ 3Q25E ขยายตัว YoY จากรายได้ Domestic beverage ที่เติบโต YoY และ M-150 (Yellow 10 บาท) ได้รับการตอบรับที่ดีขึ้นเนื่องจากเศรษฐกิจฟื้นตัวช้า ทำให้ผู้บริโภคเลือกบริโภค 10 บาทมากขึ้น, GPM ขยายตัว ด้านกำไรชะลอตัว QoQ ตามฤดูกาล คาดรายได้รวมลดลง QoQ จากรายได้ international beverage ปรับตัวลดลงจาก low season และ GPM ลดลง QoQ ตามสัดส่วนรายได้ international beverage ที่ high margin ปรับตัวลดลง เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 3,790 ล้านบาท (+131% YoY) และกำไรปกติที่ 3,495 ล้านบาท (+15% YoY)