News Flash

           ธปท. เตรียมคุมธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อ 1 พ.ย. แหล่งข่าวจากธุรกิจเช่าซื้อไทย กล่าวว่า สมาคมธุรกิจเช่าซื้อไทย ได้มีการประชุมร่วมกับธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เพื่อเตรียมความพร้อมการกำกับดูแลธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์และรถจักรยานยนต์ โดยเบื้องต้น ภายในกลางเดือน มิ.ย. จะเริ่มมีการทำ Focus Group หารือประกาศ ธปท. และแบบรายงานข้อมูล สำหรับกลุ่มบริษัทลูกของธนาคารพาณิชย์, ผู้ให้บริการทางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร(นอนแบงก์) และ captive finance ทั้งนี้คาดว่าภายใน 1 ส.ค. พ.ร.ฎ. จะสามารถประกาศลงในราชกิจจานุเบกษาได้ และจะชี้แจง และรับฟังความคิดเห็น (Hearing) คาดจะใช้เวลาทั้งสิ้น 90 วัน ซึ่งจะทำให้พ.ร.ฎ. จะมีผลบังคับใช้ใน 1 พ.ย. (ที่มา: กรุงเทพธุรกิจ)

Implication

           เรามองเป็นกลางต่อข่าวที่ ธปท. จะเข้ามาควบคุมสินเชื่อเช่าซื้อ เนื่องจาก 1) ครม. มีการอนุมัติร่าง พ.ร.ฎ. กำกับธุรกิจเช่าซื้อรถและลีสซิ่ง อยู่ใต้กฎหมายสถาบันการเงิน ให้อำนาจแบงก์ชาติดูแลตรวจสอบได้ ตั้งแต่ มี.ค. 2023 ที่ผ่านมาแล้ว, 2) ประเมินว่าการเข้ามาควบคุมในครั้งนี้จะเป็นการควบคุมด้านการดำเนินงาน และ market conduct ให้มีความโปร่งใส และเปรียบเทียบได้มากขึ้น ขณะที่ 3) คาดว่า ธปท. จะยังไม่เข้ามาควบคุมอัตราดอกเบี้ยเช่าซื้อเพิ่มเติมจากที่ สคบ. ควบคุมในช่วง ม.ค. 2023 ที่ผ่านมา (รถยนต์ใหม่ 10% รถยนต์เก่า 15% และรถจักรยานยนต์ 23%) เนื่องจาก ธปท. ได้เป็นหนึ่งในกลุ่มที่ได้ทำ hearing ช่วงที่ สคบ. จะทำควบคุมในปี 2022

           สำหรับกลุ่ม Finance มองเป็นกลาง โดยคาดว่า ธปท. มีโอกาสที่จะเป็นการควบคุมด้านค่าปรับ และเกณฑ์ LTV มากขึ้น ซึ่งในปัจจุบันผู้ประกอบการสินเชื่อเช่าซื้อได้ทยอยปรับเปลี่ยนรูปแบบการทำงานให้มีระบบมากขึ้น รวมทั้งได้ปรับลด LTV เป็น 80-90% (เดิม 100%) และเพิ่มเงินดาวน์ ภายหลังที่มีการควบคุมอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ ม.ค. ที่ผ่านมาแล้ว ทั้งนี้เราคงน้ำหนักการลงทุนกลุ่ม Finance "มากกว่าตลาด" จาก NPL ที่จะผ่านจุดสูงสุดใน 2Q23E และจะทยอยดีขึ้นช่วง 2H23E ทำให้ผู้ประกอบการสามารถเร่งปล่อยสินเชื่อมากขึ้น รวมทั้งต้นทุนทางการเงินที่จะเพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอลง ภายใต้สมมติฐานที่ กนง. จะไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายใน 2H23E จากเงินเฟ้อที่ดีขึ้น โดยมี top pick เป็น TIDLOR (ซื้อ/เป้า 33.00 บาท)

           กลุ่มธนาคารมองเป็นกลาง หากมีการปรับเกณฑ์เฉพาะเรื่อง market conduct เพราะกลุ่มธนาคารอยู่ภายใต้ ธปท. ที่มีความเข้มงวดอยู่แล้ว แต่หากมีการควบคุมเรื่องค่าปรับ หรือ LTV ก็จะเป็น sentiment เชิงลบต่อกลุ่มธนาคารที่มีบริษัทลูกของธนาคารพาณิชย์ทำธุรกิจ Leasing เช่น K-Leasing (KBANK), T-Leasing (TTB), SCB Leasing (SCB), KTB Leasing (KTB) และ Hi-Way (TISCO) ได้ โดยยังคงต้องรายละเอียดเพิ่มเติมจาก ธปท. อีกครั้ง ทั้งนี้เรายังคงน้ำหนักกลุ่มธนาคารเป็น “มากกว่าตลาด” เลือก BBL (ซื้อ/เป้า 195.00 บาท), KTB (ซื้อ/เป้า 21.00 บาท) เป็น Top pick