TOURISM (OVERWEIGHT)
News Flash
- นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุด (2-8 ก.พ.) เพิ่มขึ้น +5% WoW จากจีนที่ฟื้นตัวโดดเด่น ขณะที่ YTD ลดลง -5% รมว.ท่องเที่ยวและกีฬา เปิดเผยข้อมูลจำนวนนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา (2-8 ก.พ.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งสิ้น 796,978 คน (+5% WoW/-5% YoY) คิดเป็นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทยเฉลี่ยวันละ 113,854 คน โดยประเทศที่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเรียงตามลำดับ คือ 1) จีน 151,988 คน (+30% WoW/+32% YoY) 2) อินเดีย 48,396 คน (+2% WoW/+29% YoY) และ 3) รัสเซีย 58,945 คน (+1% WoW/+5% YoY) ส่วนประเทศที่ปรับตัวลดลงคือ 1) มาเลเซีย 62,745 คน (-21% WoW/-54% YoY) และ 2) เกาหลีใต้ 33,811 คน (-8% WoW/-19% YoY) โดยนักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดจีนเดินทางเข้ามาไทยเพิ่มขึ้นจำนวนมาก โดยเดินทางเข้ามาท่องเที่ยวเป็นอันดับที่ 1 และเพิ่มขึ้นติดต่อกันกว่า 5 สัปดาห์ จากการที่รัฐบาลได้มีมาตรการกระตุ้นการเดินทางของนักท่องเที่ยว และการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมด้านการเดินทางของนักท่องเที่ยวชาวจีนที่ย้ายหมุดหมายจากประเทศญี่ปุ่นเป็นเกาหลีใต้ และอาเซียน เป็นต้น ขณะที่นักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดระยะไกล (Long haul) ฟื้นตัวด้านการเดินทางเช่นกัน จากการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวตลาดยุโรป และอเมริกา สำหรับจำนวนนักท่องเที่ยวสะสมตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.-8 ก.พ. 26 ทั้งสิ้น 4,185,291 คน ลดลง -11% YoY (ที่มา: กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬา)
- พิพัฒน์ นัดถก EEC สัปดาห์หน้า ตามแผนดันดิสนีย์แลนด์ในไทย นายพิพัฒน์ รัชกิจประการ รองนายกรัฐมนตรี และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงคมนาคม เปิดเผยว่า รัฐบาลพร้อมผลักดันโครงการก่อสร้างสวนสนุกดิสนีย์แลนด์ (Disneyland) ในประเทศไทย โดยเตรียมหารือกับทางสำนักงานคณะกรรมการนโยบายเขตพัฒนาพิเศษภาคตะวันออก (สกพอ.) เพื่อติดตามความก้าวหน้า โดยเฉพาะแนวทางการศึกษา รวมไปถึงแนวทางในการการเจรจาการอนุญาตให้ใช้สิทธิ (Licensing) ดิสนีย์แลนด์ว่าเป็นอย่างไร คาดว่าเร็ว ๆ นี้ จะพอเห็นความคืบหน้าได้ทั้งหมด (ที่มา: ประชาชาติธุรกิจ)
Implication
- เรามองเป็นบวกจากตัวเลขนักท่องเที่ยวรวมที่ยังคงฟื้นตัวได้ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักท่องเที่ยวจีนที่ฟื้นตัวได้โดดเด่นโต YoY ได้ในรอบ 1 ปี โดยนักท่องเที่ยวจีนที่ฟื้นตัวติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ห้า แต่แตะระดับแสนคนต่อสัปดาห์เป็นสัปดาห์ที่ 3 นอกจากนี้หากเทียบ YoY นักท่องเที่ยวจีนกลับมาเป็นบวกเมื่อเทียบ YoY ครั้งแรกในรอบ 1 ปี โดยเพิ่มขึ้นถึง +32% YoY จากสัปดาห์ก่อนหน้าที่ -35% YoY ซึ่งเราคาดว่าน่าจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวได้ต่อเนื่องตลอดเดือน ก.พ. 26 เพราะเข้าสู่เทศกาลตรุษจีนวันที่ 17 ก.พ. 26 ซึ่งเทียบกับปี 25 ที่มีเทศกาลตรุษจีนวันที่ 29 ม.ค. 25 โดยช่วงวันที่ 27 ม.ค.-2 ก.พ. 25 มีนักท่องเที่ยวจีนที่ระดับ 1.78 แสนคน ซึ่งเราคาดว่า นักท่องเที่ยวจีนช่วง 16-22 ก.พ. 26 มีโอกาสที่จะมากกว่าปี 25 ได้ เพราะจีนมีการย้ายหมุดหมายจากประเทศญี่ปุ่นเป็นเกาหลีใต้ และอาเซียนเพิ่มมากขึ้น ประกอบกับมีหลาย event เข้ามาช่วยหนุน และสะท้อนการทำการตลาดได้ดีของ ททท. ด้านนักท่องเที่ยวอินเดียเริ่มกลับมาฟื้นตัวได้ที่ +2% WoW ทำให้เราคลายกังวลเกี่ยวกับไวรัสนิปาห์ โดยเรามองว่าผลกระทบยังจำกัดเพราะยังไม่มีการแพร่ระบาดนอกประเทศอินเดีย โดยสัปดาห์หน้าเราคาดว่าจะมีนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติมีโอกาสเพิ่มขึ้น WoW ได้ต่อจาก High season ของไทย ทั้งนี้หุ้นที่ได้รับประโยชน์โดยเรียงลำดับตามสัดส่วนนักท่องเที่ยวจีนจากมากไปน้อย ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR
- เรามองเป็น sentiment เชิงบวกจากความคืบหน้าดิสนีย์แลนด์ในไทย โดยสัปดาห์หน้ารมว.คมนาคมเตรียมหารือกับทางสำนักงานคณะกรรมการนโยบายเขตพัฒนาพิเศษภาคตะวันออก (สกพอ.) ซึ่งเป็นบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยวที่จะดึงดูดนักท่องเที่ยวให้เดินทางมาประเทศไทยเพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การลงทุนจะต้องใช้เม็ดเงินจำนวนมาก โดยประเทศไทยอาจต้องใช้งบลงทุนสูงถึง 7,000-8,000 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นเงินไทยราว 256,000-292,000 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนก่อสร้างยุคปัจจุบันสูงขึ้น บนพื้นที่ 3,000 ไร่ (1,200 เอเคอร์) เพื่อให้ได้มาตรฐานระดับนานาชาติ และอาจจะใช้ระยะเวลานาน ซึ่งเรายังคงต้องติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมต่อไป แต่หากเกิดขึ้นได้จริงจะเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวอย่าง ERW, CENTEL, MINT, SHR
- ประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวม/นักท่องเที่ยวจีนปี 2026E ที่ 34.5 ล้านคน/5.0 ล้านคน เรายังคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2026E จะอยู่ที่ 34.5 ล้านคน เพิ่มขึ้น +5% YoY จากปี 2025 ที่ 33 ล้านคน ลดลง -7% YoY และคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนปี 2026E จะอยู่ที่ 5.0 ล้านคน เพิ่มขึ้น +12% YoY จากปี 2025 ที่ 4.5 ล้านคน ลดลง -34% YoY
Valuation/Catalyst/Risk
CENTEL (ซื้อ/เป้า 40.00 บาท) จากกำไรปกติ 4Q25E จะเพิ่ม YoY/QoQ โตเด่นสุดในกลุ่มท่องเที่ยว ขณะที่ 1Q26E มีโอกาสเพิ่มขึ้นทั้ง YoY/QoQ ได้อีกเพราะเป็นช่วง Peak season ของไทยและมัลดีฟส์ โดยยอด On the book มี RevPAR ยังโตได้ต่อที่ +10-15% YoY ส่วน SSSG เริ่มเห็นการฟื้นตัวได้ดีในเดือน ม.ค. 26 ที่ +3% YoY จาก 4Q25E ที่ -3% YoY
ERW (ซื้อ/เป้า 2.90 บาท) จากแนวโน้มกำไร 4Q25E จะเพิ่มขึ้น YoY/QoQ เพราะ Hop Inn โตดีและคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้ดีกว่าคาด ทำให้เรามีโอกาสปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้น ขณะที่ ERW มีสัดส่วนรายได้จากนักท่องเที่ยวจีนสูงสุดในกลุ่มที่ 13%
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์