คุณฐากร ชัยสถาพร CEO ของ SNNP เผย SNNP ตั้งเป้าหมายปี 2026E รายได้โต mid to high single digit YoY โดยเน้นการเติบโตในสินค้ากลุ่มหลักทั้งในและต่างประเทศ สำหรับทิศทางการดำเนินงานใน 1Q26E ต่างประเทศยังดีแนวโน้มที่ดี คาดสัดส่วนรายได้ต่างประเทศ 19% โดยเติบโตจากประเทศเวียดนามเป็นหลัก หลังเกิดความไม่สงบในตะวันออกกลาง ทำให้ยอดขายประเทศดังกล่าวชะลอตัวลงเล็กน้อย เพราะค่าธรรมเนียมความเสี่ยงจากสงครามเพิ่มขึ้นสูงมาก และตู้คอนเทนเนอร์มีน้อย บริษัทยังมองว่าภาพรวมรายได้ตะวันออกกลางยังเติบโตได้ แต่ไม่มากนัก ส่วนรายได้ในประเทศ มีสัดส่วนรายได้ที่ 81% สำหรับ QTD ยังไม่เห็นการเติบโต จากปัจจัยการบริโภคชะลอตัวกดดัน

สำหรับในระยะสั้น บริษัทฯยังไม่เห็นผลกระทบจากสงครามที่ชัดเจน ปัจจุบันมีสัดส่วนของต้นทุนด้านพลังงานที่ 3-4% ของต้นทุนรวม แต่บริษัทเตรียมรับมือไว้แล้วทั้งการหาวัตถุดิบที่ใกล้เคียงกัน หรือการหาพลังงานทดแทนที่ใกล้เคียงกันเพื่อลดความเสี่ยงให้ได้มากที่สุด (ที่มา: ข่าวหุ้น)

เรามีมุมมองเป็นกลางจากประเด็นข้างต้น โดย outlook ยังเป็นตามคาด เบื้องต้น เราประเมินกำไร 1Q26 ที่ 110-125 ล้านบาท ชะลอตัว YoY จากการบริโภคในประเทศที่ชะลอตัวแต่รายได้เวียดนามฟื้นตัว YoY คาด GPM ลดลง YoY ด้านกำไรฟื้นตัว QoQ จาก GPM ที่ฟื้นตัว QoQ

ทั้งนี้ เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E ที่ 581 ล้านบาท (+12% YoY) กำไรโต YoY หนุนโดย 1) รายได้รวม +4% YoY จากรายได้ในประเทศโต +3% YoY และต่างประเทศ +8% โดยเวียดนามขยายตัว +16% YoY แต่ประเทศอื่นทรงตัว YoY และ 2) GPM ขยายตัวเล็กน้อย จากสัดส่วนรายได้เวียดนามที่ high margin เพิ่มขึ้น

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 8.20 บาท อิง 2026E PER 13.5x เรายังชอบ SNNP จาก 1) มี snack & beverage ที่ครอบคลุมทุกเพศ ทุกวัย, 2) มี production facilities ทั้งในและต่างประเทศ และ 3) high dividend yield ที่ 6-8% ต่อปี