ส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยง มี.ค. 2026 ยังโตดี ขณะที่ส่งออกอื่นๆ ชะลอตัว กระทรวงพาณิชย์เปิดเผยตัวเลขส่งออกสำคัญดังนี้

เรามองเป็นกลางต่อทิศทางส่งออกเดือน มี.ค. 2026 โดยมูลค่าส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงขยายตัวดีต่อเนื่อง หนุนโดยอุปสงค์โดยรวมยังดีและแผนขยายผลิตภัณฑ์และลูกค้าใหม่ อย่างไรก็ตามส่งออกอื่นๆ ปรับตัวลง โดยเฉพาะส่งออกยางพาราที่ปรับตัวลงจากช่วงปีก่อนที่มีการเร่งสั่งซื้อก่อนมาตรการ tariffs และส่งออกไก่ลดลงจากผลกระทบตลาดจีนลดคำสั่งซื้อจากประเด็นปัญหาสวมสิทธิและ food safety โดยมูลค่าส่งออกไก่ไปจีนเดือน มี.ค. 2026 ปรับตัวลงสูงถึง -68% YoY ขณะที่เรามองว่าทิศทางภาพรวมส่งออกหลังจากนี้ยังต้องติดตามผลกระทบจากภาคการขนส่งและต้นทุนโดยรวมที่สูงขึ้น

สำหรับแนวโน้ม 1Q26E ได้แก่ 1) กลุ่ม Pet Food เราประเมินกำไรปกติจะโต YoY โดยหลักจาก ITC ฟื้นตัวจาก 1Q25 ที่ลูกค้ามีปัญหาจองพื้นที่เรือ และอ่อนตัว QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและสัดส่วนสินค้า premium ลดลง, 2) TU เราคาดการณ์กำไรปกติจะโต YoY อานิสงส์การปรับราคาขายขึ้นและค่าใช้จ่าย transformation program ลดลง แต่จะชะลอ QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล, 3) GFPT คาดการณ์กำไรปกติจะชะลอ YoY, QoQ กดดันโดยปริมาณส่งออกลดลง หลังส่งออกไปจีนหยุดชะงักตั้งแต่ 4Q25 รวมถึงมีผลกระทบจากปัจจัยฤดูกาลและกำลังซื้อชะลอ, และ 4) NER ประเมินกำไรปกติจะอ่อนตัว YoY จาก GPM ลดลง เป็นผลจากราคาขายปรับตัวลง ซึ่งเกิดจากการขายล่วงหน้า ขณะที่ต้นทุนยางเพิ่มขึ้น ซึ่งบริษัทบันทึกโดยวิธีถัวเฉลี่ย แต่จะขยายตัว QoQ จาก SG&A ลดลงตามสัดส่วนรายได้ส่งออก

ทั้งนี้กลุ่ม Pet Food เราคงน้ำหนัก “Neutral” และ Top pick ได้แก่ ITC (ซื้อ/เป้า 20.00 บาท) จากทิศทางกำไรปกติปี 2026E ปรับตัวดีขึ้นกว่าคู่แข่ง รวมถึงมีความเสี่ยงจากสถานการณ์ตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์น้อยกว่า โดยมีสัดส่วนรายได้จากตะวันออกกลาง <1% (AAI ราว 7%)