     OPEC+ ประกาศเร่งการถอน voluntary production cuts เร็วขึ้นในเดือน พ.ค.2025 วานนี้ ที่ประชุมออนไลน์ของประเทศสมาชิก OPEC+ 8 ประเทศ (รวมถึง ซาอุดิอาระเบีย รัสเซีย อิรัก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย และโอมาน) ได้ตกลงที่จะเร่งการถอนการลดกำลังการผลิตน้ำมันโดยสมัครใจ (voluntary production cuts) ในเดือน พ.ค.2025 โดยจะปรับเพิ่มขึ้นมา 411 พันบาร์เรลต่อวัน (kbd) (เทียบเท่าการปรับเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมัน 3 เดือนของแผนก่อนหน้านี้) โดยยังคงเงื่อนไขว่าการปรับเพิ่มรายเดือนสามารถที่จะหยุดหรือกลับรายการได้ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด

     ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงแรงที่สุดในรอบ 3 ปี วานนี้ ราคาซื้อขายน้ำมันดิบล่วงหน้า Brent ปรับตัวลดลง 6.4% เป็น USD70.1/bbl ลดลงแรงที่สุดในรอบ 3 ปี จากความกังวลจากผลกระทบของการออกมาตรการภาษีนำเข้าแบบตอบโต้ (reciprocal tariff) ของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา (US) และการเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันโดยฉับพลันของ OPEC+

     เตรียมเสนอแผนอัพเดตชดเชย overproduction ประเทศสมาชิกยังคงย้ำถึงความตั้งใจในการชดเชยการผลิตน้ำมันที่เกินโควตา (overproduction) ตั้งแต่เดือน ม.ค.2024 และจะส่งแผนอัพเดตให้กับสำนักเลขาธิการโอเปก (OPEC Secretariat)  ภายใน 15 เม.ย.2025 นอกจากนี้ ประเทศสมาชิกทั้ง 8 ประเทศจะจัดประชุมรายเดือนเพื่อทบทวนภาวะตลาด การปฏิบัติตามข้อตกลงและการชดเชย โดยจะมีการประชุมอีกครั้งในวันที่ 5 พ.ค.2025 (ที่มา: OPEC)

     เรามีมุมมองเป็นลบต่อแนวโน้มราคาน้ำมันดิบในระยะสั้น โดยเรามองว่าการเพิ่มอุปทานน้ำมันที่เป็นไปได้โดยฉับพลันจะเป็นปัจจัยกดดันหุ้นกลุ่มน้ำมันโดยระยะสั้น ทั้งนี้ เรายังคงสมมติฐานราคาน้ำมันดูไบเฉลี่ยปีนี้ที่ USD73.0/bbl  เทียบกับ ราคา YTD ที่ USD75.8/bbl ในขณะเดียวกัน สำหรับภาพระยะกลาง อุปทานน้ำมันโลกก็ยังอาจลดลงจากการประกาศแผนลดกำลังการผลิตน้ำมันเพื่อชดเชยการผลิตส่วนเกินของ OPEC+ และการคว่ำบาตร (sanction) อุตสาหกรรมน้ำมันโดย US เพิ่มเติม

     เรายังคงน้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด” สำหรับกลุ่มพลังงาน และคาดหุ้นน้ำมันได้รับปัจจัยกดดันจากอุปทานที่เป็นไปได้ที่สูงขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ดี สำหรับภาพระยะกลาง-ยาว เรามองว่า PTTEP (ซื้อ/เป้า 160.00 บาท) ยังคงมีความน่าสนใจจากความผันผวนของกำไรที่ต่ำกว่าบริษัทพลังงานอื่น (ปกติ ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันจะมีผลล่าช้าประมาณ 6 เดือนต่อราคาขายก๊าซธรรมชาติ (gas ASP)) และอัตราตอบแทนเงินปันผลที่สูง ขณะที่ OR (ซื้อ/เป้า 12.50 บาท) จะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลง