ENERGY (NEUTRAL)
News Flash
- OPEC+ จะเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันอีก 547 kbd ในเดือน ก.ย.2025 เมื่อวันที่ 3 ส.ค.2025 ที่ผ่านมา ที่ประชุมออนไลน์ของประเทศสมาชิก OPEC+ 8 ประเทศ (รวมถึง ซาอุดิอาระเบีย รัสเซีย อิรัก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย และโอมาน) มีมติที่จะคงการถอนการลดกำลังการผลิตน้ำมันโดยสมัครใจ (voluntary production cuts) ในเดือน ก.ย.2025 อีก 547 บาร์เรลต่อวัน (kbd) ทรงตัวจากระดับในเดือน ส.ค.2025 ส่งผลให้ OPEC+ ได้ทำการถอน voluntary production cuts (ซึ่งประกาศในเดือน พ.ย.2023) ที่ 2.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mbd) ทั้งหมดแล้ว ทั้งนี้ OPEC+ ยังเหลือ voluntary production cuts อีกก้อนที่ 1.65 mbd (ซึ่งประกาศมาตั้งแต่ เม.ย.2023)
- อินเดียปฏิเสธที่จะเปลี่ยนนโยบายซื้อน้ำมันจากรัสเซีย หลังจากสัปดาห์ที่แล้ว ประธานาดิบดีของสหรัฐอเมริกา (US) ได้ข่มขู่ว่าจะเพิ่มอัตราภาษีนำเข้า (tariff) บนผลิตภัณฑ์ที่นำเข้าจากประเทศที่ซื้อน้ำมันจากรัสเซีย มีรายงานว่าแหล่งข่าวจากรัฐบาลอินเดียได้ชี้แจงว่าอินเดียจะยังคงซื้อน้ำมันจากรัสเซียต่อไปและจะยังไม่เปลี่ยนนโยบายการซื้อน้ำมันจากรัสเซีย โดยแหล่งข่าวชี้แจงว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงโดยทันทีเนื่องจากเป็นสัญญาระยะยาว นอกจากนี้ การที่อินเดียซื้อน้ำมันจากรัสเซียเป็นการช่วยให้ราคาน้ำมันทั่วโลกไม่พุ่งสูงขึ้น อีกทั้งน้ำมันดิบของรัสเซียไม่ได้โดนคว่ำบาตรโดยตรงเหมือนน้ำมันของอิหร่านและเวเนซูเอล่า และอินเดียยังซื้อน้ำมันจากรัสเซียที่ระดับต่ำกว่าราคาสูงสุด (price cap) ที่กำหนดโดยสหภาพยุโรป (EU) ด้วย (ที่มา: OPEC, Reuters)
Implication
- เรามีมุมมองเป็นกลางต่อแนวโน้มราคาน้ำมันดิบในระยะสั้นแต่ยังคงคาดความผันผวนสูง โดยเรามองว่าก่อนหน้านี้ตลาดได้รับรู้แผนการถอน voluntary production cuts 2.2 mbd ของ OPEC+ ทั้งหมดก่อนเดือน ต.ค.2025 แล้ว เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ Brent ปิดตัวลง 2.8% เป็น USD69.7/bbl ทั้งนี้ เรายังคงสมมติฐานราคาน้ำมันดูไบเฉลี่ยปีนี้ที่ USD70.0/bbl เทียบกับ ราคาเฉลี่ย YTD ที่ USD70.7/bbl
เรายังคงน้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด” สำหรับกลุ่มพลังงานและคาดหุ้นต้นน้ำและโรงกลั่นได้ประโยชน์จากราคาพลังงานที่สูงขึ้น QTD โดยเราคาดว่า PTTEP และหุ้นกลุ่มโรงกลั่นจะได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ฟื้นตัว QTD ใน 3Q25E ซึ่งน่าจะช่วยให้ราคาขายเฉลี่ยน้ำมัน (liquid ASP) ของ PTTEP ดีขึ้น ขณะที่ กลุ่มโรงกลั่นอาจจะเห็นการรับรู้กำไรจากสต๊อก (stock gain) ที่เป็นไปได้ โดยปัจจุบัน หุ้นต้นน้ำและกลางน้ำที่เราดูแลอยู่ คือ PTTEP (ซื้อ/เป้า 130.00 บาท), TOP (ซื้อ/เป้า 36.00 บาท), SPRC (ซื้อ/เป้า 6.50 บาท), และ BCP (ถือ/เป้า 34.00 บาท)
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2025 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์