ติดตามข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนกับ DAOL SEC

MAGURO (ซื้อ/เป้า 33.00 บาท)

News Flash

คุณจักรกฤติ สายสมบูรณ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และผู้ร่วมก่อตั้ง บริษัท มากุโระ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ MAGURO เปิดเผยว่า เตรียมเปิด Kaiten Sushi Ginza Onodera สาขาแรกในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และเป็นร้านแฟล็กชิปสโตร์ที่ใหญ่ที่สุดในเอเชีย รองรับลูกค้าได้สูงสุดถึง 30,000 คนต่อเดือน โดยเปิดที่ Central World ชั้น 7 ทั้งนี้ บริษัทยังมีแผนขยายสาขาที่ 2 และ 3 ในภายในปีถัดไป

โดย Kaiten Sushi Ginza Onodera ประสบการณ์ซูชิสายพานให้เทียบเท่าร้านโอมากาเสะในราคาที่เข้าถึงได้ ทานได้บ่อย ควบคุมงบประมาณง่ายกว่า และยังใช้เทคนิคทำซูชิแบบดั้งเดิมสไตล์เอโดะมาเอะ (Edomae) ให้ความสำคัญกับการบ่มและหมักปลาดึงรสอูมามิตามธรรมชาติออกมา รวมถึงใช้อากะชาริ (Aka Shari) หรือ 'ข้าวซูชิสีแดง' ปรุงรสด้วยน้ำส้มสายชูแดงแบบดั้งเดิม ซึ่งจะพบเฉพาะในร้านโอมากาเสะระดับสูงเท่านั้น

ปีนี้ บริษัทจะมีการเปิดตัวร้านอาหาร 3 แบรนด์ใหม่ ซึ่งเป็นแบรนด์ร้านอาหารจากประเทศญี่ปุ่น ขณะที่ภาพรวมแผนการดำเนินธุรกิจทั้งปี 2026 บริษัทตั้งเป้าหมายรายได้จากการให้บริการรวมเติบโตไม่ต่ำกว่า 30% YoY เนื่องจาก SSSG เติบโตอย่างต่อเนื่อง และมีขยายสาขาใหม่อย่างน้อย 15 สาขา ภายใต้หลากหลายแบรนด์ในช่วงเวลาและอยู่ในทำเลที่มีศักยภาพ

(ที่มา: Brand Inside)

Implication

มองบวกต่อ outlook ของ MAGURO เรามีมุมมองเป็นบวกต่อ outlook ของ MAGURO โดย outlook ยังเป็นไปตามคาด เรามองว่าแม้จะมีแบรนด์ซูซิสายพานจากญี่ปุ่นมาเปิดในไทยถึง 4 แบรนด์แล้ว แต่เรามองว่าตลาดซูซิสายพานในไทย ยังมีโอกาสเติบโตอีกมากโดยเฉพาะ premium segment ซึ่งเป็น segment ที่ Kaiten Sushi Ginza Onodera อยู่ปัจจุบันยังไม่มีคู่แข่ง เนื่องจากผู้เล่นในตลาดจะเป็น mass to premium mass ทั้งนี้ผู้นำตลาดซูซิสายพานในไทย ได้แก่ Sushiro (ปี 2025 รายได้ 4,731 ลบ. กำไร 728 ล้านบาท จำนวน 41 สาขา NPM 15.4%) อิงตามข้อมูลข้างต้น รายได้เฉลี่ยต่อสาขาประมาณ 9.6 ล้านบาท/เดือน

เราได้สอบถามไปยังบริษัท แบรนด์นี้จะเปิดใน ก.ค. คาดได้รับการตอบรับดีมากๆ เบื้องต้น เราคาดรายได้ Kaiten Sushi แบบ conservative ที่ 13-16 ลบ./เดือน คาด NPM ที่ 15%

นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนเปิดแบรนด์ใหม่จากญี่ปุ่นอีก 1 แบรนด์ โดยเปิดที่ CTW ในเดือน เม.ย. เราอยู่ระหว่างรอรายละเอียดจากบริษัท

คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E ที่ 208 ล้านบาท (+36% YoY) และกำไรปกติโต +32% YoY โดยสัดส่วนรายได้จากแบรนด์ใหม่ที่เปิดในปี 2026E จะอยู่ที่ 6% ของรายได้รวม

Valuation/Catalyst/Risk

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายที่ 33.00 บาท อิง 2026E PER 20x เรายังชอบ MAGURO จาก 3 ปัจจัย ดังนี้ 1) ธุรกิจร้านอาหาร Full-Service ไทยยังเติบโตดี, 2) ความได้เปรียบจาก brand portfolio ที่หลากหลายและแข็งแรง พร้อมแผนเปิดแบรนด์ใหม่เฉลี่ยปีละ 2–3 แบรนด์ และ 3) ระดับ valuation ที่ยังน่าสนใจ เมื่อเทียบกับกำไรในช่วงปี 2025E–26E ที่คาดว่าจะเติบโตทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

กดอ่าน PDF

กลับสู่ด้านบน

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

DAOL Contact Center 1538 กด 1 contactcenter@daol.co.th
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330

and our member companies