ติดตามข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนกับ DAOL SEC

ENERGY (NEUTRAL)

News Flash

OPEC+ จะเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันอีก 137 kbd ในเดือน ต.ค.2025 หลังจากที่ก่อนหน้านี้ได้มีการประกาศถอนการปรับลดการผลิตน้ำมันโดยสมัครใจ (voluntary production cuts) ไปแล้วประมาณ 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mbd) ตั้งแต่เดือน เม.ย.2025 เมื่อวันที่ 7 ก.ย.2025 ที่ผ่านมา ที่ประชุมออนไลน์ของประเทศสมาชิก OPEC+ 8 ประเทศ (รวมถึง ซาอุดิอาระเบีย รัสเซีย อิรัก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย และโอมาน) ได้มีมติที่จะถอน voluntary production cuts เพิ่มอีก 137 พันบาร์เรลต่อวัน (kbd) ในเดือน ต.ค.2025 ซึ่งจะเป็นการเริ่มการถอน voluntary production cuts ของก้อน 1.65 mbd (ประกาศมาตั้งแต่ เม.ย.2023) เป็นครั้งแรก หลังจากที่ได้ทำการถอน voluntary production cuts 2.2 mbd (ซึ่งประกาศในเดือน พ.ย.2023) ทั้งหมดแล้ว ทั้งนี้ OPEC+
ยังคงความยืดหยุ่นในการปรับกำลังการผลิตน้ำมันเอาไว้ ทั้งนี้กลุ่มประเทศ OPEC+ มองว่า voluntary production cuts ก้อน 1.65 mbd อาจได้รับการปรับกลับมาบางส่วนหรือทั้งหมดขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงไปและจะดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยจะยังคงมีการติดตามและประเมินสภาวะตลาดอย่างใกล้ชิด ทั้งนี้ ประเทศสมาชิกยังได้คงความยืดหยุ่นอย่างเต็มที่ในการระงับหรือยกเลิกการปรับ voluntary production cuts เพิ่มเติม ซึ่งรวมถึงการปรับกำลังการผลิตโดยสมัครใจที่ประกาศไปก่อนหน้านี้ที่ 2.2 mbd (ที่มา: OPEC, Reuters)

Implication

เรามีมุมมองเป็นลบเล็กน้อยต่อแนวโน้มราคาน้ำมันดิบในระยะสั้นแต่ยังคงคาดความผันผวนสูง โดยเรามองว่าก่อนหน้านี้ตลาดได้รับรู้แนวทางการทยอยปรับเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันอย่างต่อเนื่องของ OPEC+ อยู่แล้ว ซึ่งรวมถึง การถอน voluntary production cuts 2.2 mbd ก่อนหน้านี้ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ Brent ปิดตัวลง 2.2% เป็น USD65.5/bbl ทั้งนี้ เรายังคงสมมติฐานราคาน้ำมันดูไบเฉลี่ยปีนี้ที่ USD69.0/bbl เทียบกับ ราคาเฉลี่ย YTD ที่ USD70.7/bbl

เรายังคงน้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด” สำหรับกลุ่มพลังงานและคาดหุ้นต้นน้ำและโรงกลั่นอาจดูน่าสนใจน้อยลงจากราคาพลังงานที่อ่อนตัว YTD อย่างไรก็ดี เราคาดว่าผลประกอบการกลุ่มโรงกลั่นโดยรวม (ยกเว้น TOP ที่มีการรับรู้กำไรพิเศษ) น่าจะฟื้นตัว QoQ ใน 3Q25E ตามแนวโน้มขาดทุนจากสต๊อก (stock loss net of NRV) ที่ลดลง ในขณะที่ ราคาขายเฉลี่ยน้ำมัน (liquid ASP) ของ PTTEP น่าจะฟื้นตัวขึ้น QoQ ทั้งนี้ หุ้นต้นน้ำและกลางน้ำที่เราดูแลอยู่ในปัจจุบัน คือ PTTEP (ซื้อ/เป้า 130.00 บาท), SPRC (ซื้อ/เป้า 6.00 บาท), TOP (ถือ/เป้า 33.00 บาท), และ BCP (ถือ/เป้า 34.00 บาท)

กดอ่าน PDF

กลับสู่ด้านบน

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

DAOL Contact Center 0 2351 1800 contactcenter@daol.co.th
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330

and our member companies