ติดตามข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนกับ DAOL SEC

TOURISM (NEUTRAL)

News Flash

 นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุด (25-31 มี.ค.) ลดลง -1% WoW จากนักท่องเที่ยวอินเดียและจีนที่ลดลง รมว.ท่องเที่ยวและกีฬา เปิดเผยข้อมูลจำนวนนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา (25-31 มี.ค.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งสิ้น 644,328 คน ลดลง -1% WoW คิดเป็นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้าประเทศไทยเฉลี่ยวันละ 92,047 คน โดยการลดลงมาจากการลดลงของนักท่องเที่ยวอินเดียอยู่ที่ 33,597 คน ลดลง -15% WoW รองลงมาเป็นนักท่องเที่ยวจีนอยู่ที่ 127,713 คน ลดลง -6% WoW และนักท่องเที่ยวรัสเซียอยู่ที่ 40,276 คน ลดลง -8% WoW โดยการลดลงส่วนใหญ่เกิดจากการเข้าสู่เทศกาลถือศีลอดของชาวมุสลิม และเป็นช่วงปลายของฤดูกาลท่องเที่ยว Winter holiday ขณะที่นักท่องเที่ยวมาเลเซียอยู่ที่ 62,419 คน เพิ่มขึ้น +5% WoW และมีนักท่องเที่ยวสหราชอาณาจักรเข้ามาเป็นอันดับ 5 อยู่ที่ 33,089 คน เพิ่มขึ้น +44% WoW จากวันหยุดในช่วงเทศกาลอีสเตอร์ สำหรับจำนวนนักท่องเที่ยวสะสมตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.-31 มี.ค. 24 ทั้งสิ้น 9,370,297 คน เพิ่มขึ้น +44% YoY (ที่มา: กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬา)

Implication

 เรามองเป็นกลางต่อกลุ่มท่องเที่ยวจากตัวเลขนักท่องเที่ยวรวมที่ลดลงเล็กน้อย -1% WoW เรามองเป็นกลางจากตัวเลขนักท่องเที่ยวรวมที่ลดลงเล็กน้อย -1% WoW ส่วนนึงเกิดจากเป็นช่วงปลายของ High season ขณะที่นักท่องเที่ยวสหราชอาณาจักรเริ่มติด Top 5 เพราะเป็นช่วงเทศกาลอีสเตอร์ (ช่วงวันที่ 29 มี.ค.-12 เม.ย. 24) ทำให้เราคาดว่านักท่องเที่ยวสหราชอาณาจักรจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องได้ ส่วนนักท่องเที่ยวจีนปรับตัวลดลง -6% MoM ซึ่งเป็นไปตามฤดูกาล โดยเราประเมินจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเฉลี่ยต่อสัปดาห์จะเริ่มกลับมาเร่งตัวเพิ่มมากขึ้นในช่วงสงกรานต์เดือน เม.ย. 24 ที่ระดับ 1.2-1.3 แสนต่อสัปดาห์ได้ โดยหุ้นที่จะได้รับประโยชน์จากมากไปน้อยเรียงตามสัดส่วนรายได้จากสัดส่วนนักท่องเที่ยวจีน ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR ทั้งนี้ภาพรวมของจำนวนนักท่องเที่ยวทั้งปี 2024E ยังอยู่ในกรอบประมาณการนักท่องเที่ยวรวมและนักท่องเที่ยวจีนที่เราประเมินไว้

 คงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2024E เพิ่มขึ้น +17% YoY และนักท่องเที่ยวจีน +56% YoY เรายังคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2024E จะอยู่ที่ 33 ล้านคน เพิ่มขึ้น +17% YoY และคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนจะอยู่ที่ 5.5 ล้านคน เพิ่มขึ้นถึง +56% YoY

Valuation/Catalyst/Risk

เราให้น้ำหนักการลงทุนเป็น “เท่ากับตลาด” โดยเรายังชอบ AOT (ซื้อ/เป้า 79.00 บาท), MINT (ซื้อ/เป้า 40.00 บาท) และ ERW (ซื้อ/เป้า 5.80 บาท)

AOT (ซื้อ/เป้า 79.00 บาท) ส่งผลบวกต่อจำนวนผู้โดยสารที่ปรับตัวดีขึ้น จะช่วยหนุนกำไร 2QFY24E ปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องทั้ง YoY, QoQ และ 2HFY24E จะได้อานิสงส์วีซ่าฟรีไทย-จีนเป็นการถาวร

MINT (ซื้อ/เป้า 40.00 บาท) จาก valuation ยังถูกกว่ากลุ่มฯซื้อขาย 2024E EV/EBITDA ที่ 11x (-2.00SD below 10-yr average EV/EBITDA) เทียบกับ ERW และ CENTEL ที่ average EV/EBITDA และยังมีแรงหนุนเพิ่มเติมจากฟุตบอลยูโรที่เยอรมัน (14 มิ.ย.-14 ก.ค. 24) รวมถึงโอลิมปิกที่ฝรั่งเศส (26 ก.ค.-11 ส.ค. 24)

ERW (ซื้อ/เป้า 5.80 บาท) จากกำไรปกติ 1Q24E จะเพิ่มขึ้นได้ทั้ง YoY/QoQ จากเพราะเป็นช่วง High season ของไทย ขณะที่ราคาหุ้น 6 เดือนที่ผ่านมาลงมาราว -20% ด้าน valuation ซื้อขาย 2024E EV/EBITDA ที่ 14x (10-yr average EV/EBITDA) ถูกกว่า CENTEL ที่ 15X (10-yr average EV/EBITDA)

กดอ่าน PDF

กลับสู่ด้านบน

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

DAOL Contact Center 0 2351 1800 contactcenter@daol.co.th
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330

and our member companies