News Flash

คุณเสถียร เสถียรธรรม CEO ของ CBG เปิดเผยกับ "ทันหุ้น" ว่า บริษัทตัดสินใจตรึงราคาสินค้าอย่างน้อย 3 เดือน แม้ต้นทุนพลังงานโลกพุ่งเกิน $100/bbl ซึ่งกระทบค่าขนส่งและบรรจุภัณฑ์ เพื่อประคองกำลังซื้อและเสถียรภาพตลาด โดยยอมรับแรงกดดันต่อกำไรระยะสั้นและเลือกแบกรับต้นทุนบางส่วน พร้อมปรับกลยุทธ์จัดซื้อวัตถุดิบเพิ่มสัดส่วนนำเข้าจากจีนแทนยุโรปเพื่อลดต้นทุน ขณะเดียวกันธุรกิจจัดจำหน่ายเบียร์มียอดขายมากกว่า 300,000 ลังต่อเดือน และตั้งเป้าระยะยาวสู่ 1 ล้านลังต่อเดือน พร้อมเตรียมเริ่มจัดจำหน่ายเบียร์ Tsingtao ในไทยช่วงเดือนพฤษภาคม เพื่อขยายพอร์ตสินค้าและเพิ่มทางเลือกผู้บริโภค  (ที่มา: ทันหุ้น)

Implication

เรามีมุมมองเป็นลบจากประเด็นข้างต้น เรามองว่า กำไร 1Q26E ยังคงชะลอตัว YoY, QoQ กำไรลดลง YoY จาก รายได้ที่ลดลง YoY จากฐานรายได้กัมพูชาที่ลดลดจากฐานที่สูง, GPM ลดลงจากต้นทุนพลังงานและ raw & packaging materials ปรับตัวเพิ่มขึ้น ด้านกำไรที่ชะลอตัว QoQ จากรายได้ที่ลดลงตามฤดูกาลและ GPM ลดลง

ทั้งนี้ เราอยู่ระหว่างปรับประมาณการกำไรปกติปี 2026E ลง เพื่อสะท้อนผลกระทบจากสงคราม เดิม เราคาดกำไรปกติปี 2026E ที่ 3,097 ล้านบาท (+9% YoY) โดยคาดกำไรปกติปี 2026E มี downside ที่ -14%

เดิมแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายที่ 50.00 บาท อิง 2026E PER 16x (เทียบเท่า -1.75SD below 5-year average PER)