• คาดดัชนีฯ  แกว่งกรอบแคบ ก่อนตลาดไทยหยุดซื้อขาย 1 วัน (วันแรงงาน)

• ตลาดหุ้นไทย เตรียมเข้าวันหยุด บนสถานการณ์ที่ บวกๆลบๆ จากการรอคอบผลการเจรจาการค้า และรายงานกำไรหุ้นของบริษัทในตลาดหุ้นทั่วโลก ที่มีสัญญาณลบจากเศรษฐกิจ(ชะลอ) และสงครามการค้า ซึ่งจะทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่ชะลอการลงทุนก่อนเข้าสู่วันหยุด

• การเติบโตทางเศรษฐกิจในสหรัฐฯ กำลังชะลอตัว ซึ่งควรจะเป็นข่าวร้ายสำหรับหุ้น แต่กลับสนับสนุนพันธบัตร  ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นคุกคามที่จะบั่นทอนมูลค่าของพันธบัตรในขณะเดียวกันก็ส่งผลกระทบเชิงลบต่อผลตอบแทนของหุ้นด้วย

• Moody's ปรับมุมมอง (Outlook) ของประเทศไทยจาก "มีเสถียรภาพ" (stable) เป็น "เชิงลบ" (negative)

 …..  สะท้อนถึงความเสี่ยงที่ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและการคลังของประเทศไทยจะอ่อนแอลงต่อไป….. แต่คงอันดับความน่าเชื่อถือ Baa1 สะท้อนให้เห็นถึงสถาบันและการกำกับดูแลที่ค่อนข้างแข็งแกร่งของประเทศ ซึ่งสนับสนุนนโยบายการเงินและเศรษฐกิจมหภาคที่รอบคอบ…..  เราประเมินตลาดหุ้นมักจะมีผลในทางลบ เมื่อถูกปรับลดมุมมอง หรือ outlook

• การประชุมกนง. วันนี้ ตลาดคาดการณ์ว่า กนง. อาจพิจารณาลดดอกเบี้ยนโยบายลง (เดิมอยู่ที่ 2.00%) จากที่อัตราเงินเฟ้อยังคงชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง (อยู่ที่ 0.86% ในเดือนมี.ค.) และความตึงเครียดสงครามการค้าผ่อนคลายลงบ้างแล้ว โดยกลุ่มที่ได้ประโยชน์ คือ หุ้นที่เป็น High Dividend Yield กลุ่มหนี้สูง และกลุ่มอสังหาฯ  แต่กลุ่มธนาคารจะเป็นกลุ่มหลักที่เสียประโยชน์ เนื่องจาก NIM ลดลง อย่างไรก็ตาม มีคาดคาดหวังผลประชุมครั้งนี้ว่าจะบวก/ลบ ต่อหุ้นอย่างมีนัยยะ แต่จากสถานการณ์ปัจจุบัน กำลังซื้อหดตัว เศรษฐกิจชะลอตัว การลดดอกเบี้ย จะไม่ได้ให้ผลอย่างที่คาดหวังกันไว้ ขณะที่หุ้นธนาคาร การลดดอกเบี้ย คือการลด margin แต่มากน้อยขึ้นกับโครงสร้างของลูกค้าแต่ละรายที่ไม่เหมือนกัน

• บริษัทจดทะเบียนเริ่มทยอยประกาศรายงานผลประกอบการไตรมาส 1/2568 นักลงทุนเริ่มเข้าเก็งกำไรในหุ้นรายตัว จะได้เห็น Preview กำไรของหุ้นต่างๆ คาดว่ากำไรไตรมาสนี้ ราว 2.05 แสนลบ. -23% YoY ; +17% QoQ ฟื้นจาก 4Q ที่ 1.74 แสนลบ.  หุ้นกลุ่มน้ำมัน ปิโตรเคมี  อสังหาฯ และท่องเที่ยว กำไรไม่สดใสนัก

• BBL ได้รับอนุมัติจากธนาคารกลางจีนให้ใช้งานระบบ CIPS (Cross-border Interbank Payment System) ทำให้สามารถโอนเงินไปยังธนาคารสมาชิก CIPS โดยตรงโดยไม่ต้องผ่านธนาคารตัวกลาง.....  ข่าวนี้ ช่วยลดความกังวล หาก trade war ทำให้การส่งออกกับจีนชะงัก (Trump เคยขู่เรื่องนี้ มาตั้งแต่รอบก่อน)

• "ศาลฎีกาฯ" นัดชี้ชะตา "ทักษิณ" ได้รับการลดโทษเหลือ 1 ปี ได้เข้ารับการรักษาตัวที่โรงพยาบาลตำรวจ โดยไม่ได้รับอนุญาตจากศาล …… ผลจะออกมาสองทาง คือ 1.ศาลไม่รับคำร้องไว้ไต่สวน ในกรณีนี้ คำร้องของนายชาญชัยจะตกไป  2. ศาลรับคำร้องไว้ไต่สวน หากศาลรับคำร้อง จะมีการตั้งคณะผู้พิพากษาขึ้นมาพิจารณาคำร้องต่อไป หากเป็นไปตามข้อ 2 อาจทำให้ตลาดกังวลในเรื่องทิศทางการเมืองของไทยได้

•ครม.สัญจรไฟเขียวรื้อภาษีรถ PHEV แยกชัดเจนจาก HEV มีผล 1 ม.ค.69  โดยกำหนดเงื่อนไขการคำนวณอัตราภาษีสรรพสามิต ของ PHEV (>=80 กม. 5%; <80 กม. 10%) ……เรามองว่า ร่างกฎกระทรวงนี้ออกมาเพื่อช่วยผู้ประกอบการรถยนต์ที่ใช้น้ำมัน  สามารถแข่งขันกับรถ EV ค่ายจีนได้มากขึ้น มองว่าเป็นสัญญาณบวกกับกลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์ในประเทศได้ในระดับหนึ่ง มอง SAT, EPG,  AH,  STANLY

• Event  สัปดาห์นี้ :  การประชุมกนง.(30), GDP Q1/25 สหรัฐฯ(30), PCE สหรัฐฯ(30)

 

Strategy

• ตลาดค่อยๆฟื้น โดยสลับกลุ่มเข้ามาดันดัชนีฯ  ตัวยืนคือ DELTA ซึ่งจะใช้เป็นตัวบอกได้ว่าแรงซื้อยังมีอยู่หรือไม่ กลยุทธ์ จึงยังถือต่อ หรือซื้อเพิ่มได้ แบบ Selective buy  โดยเน้นไปที่หุ้นที่ราคาลงมาลึกไว้ก่อน อย่างไรก็ตาม หากวันนี้ การตอบรับของตลาดต่อความเห็นของ Moody’s อาจต้องระวังแรงขายที่จะออกมาด้วย

• list หุ้น ที่คาดว่าจะเป็นเป้าหมายของนักลงทุนที่จะซื้อหุ้นที่ราคาลงมาลึก  KKP , IVL, SCGP

• หุ้นในพอร์ตวันนี้ เรานำ WHA* , CBG และ BA* ออก หุ้นในพอร์ตประกอบด้วย GLOBAL(10%), CPF*(10%), KKP(10%) DELTA*(10%), SCB(10%)

 

( - ) Automotive (Underweight) ยอดผลิตรถยนต์ มี.ค.25 ยังลดลง YoY ต่อ แต่ดีขึ้น MoM ได้

( 0 ) Tourism (Neutral) นักท่องเที่ยวล่าสุด +7% WoW จากจีนและอินเดีย แต่ -13% YoY  

 

( 0 ) SCGP (ถือ/เป้า 12.00 บาท) กำไรปกติ 1Q25 สูงกว่าคาด; Fajar ยังคงคาด breakeven ใน 2Q25E

 

( - ) ONEE (ปรับลงเป็นขาย/ปรับเป้าลงเป็น 2.30 บาท) 1Q25E พลิกเป็นขาดทุนสุทธิจากเม็ดเงินโฆษณาและ GPM หดตัว

( - ) AAV (ปรับลงเป็น ถือ/ปรับเป้าลงเป็น 1.58 บาท) กำไรปกติ 1Q25E ทรงตัว, ปี 2025E ปรับผู้โดยสาร inter ลดลง

( 0 ) OR (ปรับลงเป็น ถือ/เป้า 12.50 บาท) คาดกำไรสุทธิ 1Q25E ที่แข็งแกร่งแต่สะท้อนในราคาหุ้นแล้ว

( 0 ) BEM (ซื้อ/เป้า 10.00 บาท) 1Q25E โตเล็กน้อยจากผลกระทบ low season อุบัติเหตุงานก่อสร้าง และแผ่นดินไหว

( 0 ) SAPPE (ถือ/เป้า 39.00 บาท) กำไร 1Q25E เริ่มฟื้นตัว QoQ จากค่าใช้จ่ายลดลง