ดัชนีฯ อาจมี rebound แต่จะยังมีความเสี่ยงจากการเทขายเพื่อลดความเสี่ยง จากการเจรจาหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่าน ที่ยืดเยื้อ และพรุ่งนี้ MSCI จะมีการประกาศหุ้นคำนวณดัชนีฯ ที่ถูกคาดว่าจะมีผล(กระทบ) ต่อตลาดหุ้นไทย ดัชนีฯ จึงไปต่อได้ยาก

• มาตรการเศรษฐกิจรัฐบาล: พ.ร.ก.กู้เงินฯ ส่อสะดุด!! พรรคส้ม-ปชป. แท็กทีมยื่นศาลรธน.ตีความเบรกปมปรับโครงสร้างพลังงาน ฝ่ายค้านได้ยื่นคำร้องระงับการเบิกจ่ายเฉพาะส่วนเงินกู้ 2 แสนล้านบาทที่มองว่าไม่มีความจำเป็นเร่งด่วน ประเด็นนี้อาจทำให้การเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐล่าช้า ซึ่งจะส่งผลให้โครงสร้างพื้นฐานชะงัก กระทบกระแสเงินสดบริษัทรับเหมา และเป็นปัจจัยลบต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง (เช่น CK, ITD) และกลุ่มวัสดุก่อสร้าง (เช่น TASCO, SCC)
• กำไรตลาดหุ้นไทย (1Q-26) โค้งสุดท้าย: ภาพรวมการรายงานผลประกอบการจนถึงปัจจุบันพบว่า กำไรของบริษัทจดทะเบียน (Earnings Surprise) สูงกว่าคาด 11% และยอดขาย (Sales Surprise) สูงกว่าคาด 0.1% เราประเมินเบื้องต้นว่ากำไรงวด 1Q-26 ของบริษัทใน SET จะออกมาราว 2.8 แสนล้านบาท (+3% YoY) หนุนจาก Stock Gain ของกลุ่มพลังงาน อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ควรระวังคือแนวโน้มกำไรงวด 2Q และ 3Q ที่อาจถูกกระทบจากต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งที่สูงขึ้น
• ความเสี่ยงกลุ่มโรงกลั่นใน 2Q/69: สิ่งที่ควรระวังคือแนวโน้มกำไรงวด 2Q และ 3Q ที่อาจถูกกระทบ TOP หวั่นไตรมาส 2/69 ราคาน้ำมันดิ่งเจอ Stock Loss และค่าการกลั่นลดฮวบหากสงครามจบ ซึ่งหากราคาน้ำมันดิบปรับตัวต่ำลง จะทำให้รายได้ของหุ้นกลุ่มขุดเจาะและโรงกลั่นลดลง (เช่น PTTEP, PTT, TOP)
• กฎเกณฑ์ของ ก.ล.ต.: ก.ล.ต.เฮียริ่งปรับเกณฑ์ Takeover เพิ่มเติมให้ชัดเจนและครอบคลุมมากขึ้น ลดภาระ-อุปสรรคแก่ภาคเอกชน
• ข้อพิพาททางทะเล: รัฐบาลไทย ยันยังไม่ได้ตกลงประนอมข้อพิพาทกับกัมพูชา ภายใต้อนุสัญญา UNCLOS โดยรัฐบาลยืนยันว่าจะรักษาเกียรติภูมิ อธิปไตย และผลประโยชน์ของประชาชนไทยอย่างเต็มที่ผ่านแนวทางสันติวิธี

• Fund Flow ตลาดหุ้น ตลาดตราสารหนี้ และเงินบาท: สรุปปริมาณการซื้อขายรายกลุ่มในตลาดหุ้น ต่างชาติซื้อสุทธิ 1,949 ล้านบาท (SET+MAI) ในขณะที่สถาบันในประเทศขายสุทธิ 5,418.54 ล้านบาท สำหรับตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 981 ล้านบาท (Net Outflow 1,002 ล้านบาท) ด้านภาวะตลาดเงินบาทปิดที่ 32.42 อ่อนค่าตามภูมิภาค เงินบาทแกว่งตัวผันผวนตามทิศทางของดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) โดยหากเงินดอลลาร์แข็งค่า จะกดดัน Fund Flow ให้ไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ (EM) รวมถึงหุ้นไทย แต่จะเป็นบวกต่อกลุ่มส่งออก (เช่น HANA, DELTA, TU

 

• สถานการณ์ตะวันออกกลาง: "สงครามอิหร่าน–ความเสี่ยงช่องแคบ Hormuz–การเจรจา Trump–Xi" กำลังเชื่อมโยงกันมากขึ้น สหรัฐฯ และอิหร่านยังคงมีความเห็นที่ห่างไกลกันมากในกรอบการยุติสงครามและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าข้อเสนอของอิหร่านเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้อย่างสิ้นเชิง ส่งผลให้ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดกั้นการส่งออกน้ำมันและก๊าซ ขณะที่ประธานาธิบดีเปเซชเคียนของอิหร่าน ยันไม่มีวันก้มหัวให้สหรัฐ หลังโดนัลด์ ทรัมป์ เมินคำตอบอิหร่าน นอกจากนี้ อิหร่านขู่ตอบโต้ทันควัน หากเรือรบฝรั่งเศส-อังกฤษเข้าฮอร์มุซเพื่อหนุนภารกิจสหรัฐฯ หากสงครามดำเนินต่อไป ต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งจะเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นลบต่อโรงไฟฟ้า ท่องเที่ยว ห้างสรรพสินค้า และค้าปลีก แต่บวกต่อกลุ่มน้ำมันและปิโตรเคมีต้นน้ำ

• ความเคลื่อนไหวสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น: รมว.คลังสหรัฐฯ (สก็อตต์ เบสเซนต์) จ่อถกนายกฯ ญี่ปุ่น (ซานาเอะ ทาคาอิจิ) วันนี้ (12 พ.ค.) ก่อนร่วมวงซัมมิตสหรัฐฯ-จีน โดยการหารือจะครอบคลุมเรื่องความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน สงครามอิหร่าน รวมถึงประเด็นตลาดค่าเงินหลังจากที่ญี่ปุ่นมีการแทรกแซงค่าเงินเยน

• ตลาดหุ้นเอเชีย: หุ้นในเอเชียปรับตัวสูงขึ้น โดยเกาหลีใต้เป็นผู้นำในการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี เนื่องจากความสนใจหันกลับมาที่ความต้องการปัญญาประดิษฐ์ (AI) อีกครั้ง ดัชนี MSCI Asia Pacific เพิ่มขึ้น 0.6% โดยผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของเกาหลีอย่าง SK Hynix และ Samsung เป็นหนึ่งในปัจจัยหนุนที่สำคัญที่สุด ขณะที่ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้พุ่งขึ้น 4.3% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สอดคล้องกับเจพีมอร์แกนที่เพิ่มเป้าหมายดัชนีตลาดหุ้นเกาหลีใต้เป็น 10,000 จุด โดยชี้ว่ายังอยู่ในวงจรขาขึ้น

 

• US | CPI MoM | Apr | Surv(M): 0.61% | Prior: 0.90%

• US | Core CPI MoM | Apr | Surv(M): 0.33% | Prior: 0.20%

• US | CPI YoY | Apr | Surv(M): 3.73% | Prior: 3.30%

• US | Core CPI YoY | Apr | Surv(M): 2.80% | Prior: 2.60%

• นักลงทุนส่วนใหญ่ยังมีความลังเลที่จะเข้าลุยซื้อหุ้น สัปดาห์นี้ หุ้น DELTA และ PTTEP จะยังมีผลต่อความผันผวนของตลาดสูงเช่นเดิม และจะเป็นสัปดาห์สุดท้ายของการรายงานผลประกอบการบริษัทในตลาดหุ้นไทย อีกทั้ง MSCI จะประกาศชื่อหุ้นคำนวณดัชนีฯ เช้าวันพรุ่งนี้ (13 พ.ค.)  การเข้าเก็งกำไร จึงควรต้องใช้ความระมัดระวัง

• กลยุทธ์: ชะลอการลงทุน หรือเก็งกำไรช่วงสั้นๆ

• หุ้นในพอร์ตแนะนำ: เรานำ AOT, CPN, GUNKUL* ออก หุ้นในพอร์ตประกอบด้วย: CPF* (10%), TRUE (10%), KTB (10%), SCB (10%), ADVANC (10%)

( 0 ) BEM (ซื้อ/เป้า 9.00 บาท) ผู้ใช้ทางด่วน เม.ย. 2026 ชะลอ แต่ ridership โต +3% YoY จากฐานต่ำและผลกระทบราคาน้ำมัน

 

( + ) GLOBAL (ปรับขึ้นเป็น ซื้อ/เป้า 7.40 บาท) กำไร 1Q26 โตดีกว่าคาด GPM ขยายตัวดีจากสินค้า House Brands

( + ) TOP (ซื้อ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 55.00 บาท) กำไรสุทธิ 1Q26 ดีกว่าคาด; แนวโน้มกำไรปกติ 2Q26E สูงขึ้น YoY

( + ) AURA (ซื้อ/เป้า 21.00 บาท) กำไร 1Q26 ดีกว่าคาดมาก จากธุรกิจค้าปลีกทองที่เติบโตสูง

( + ) CENTEL (ซื้อ/เป้า 37.00 บาท) กำไรปกติ 1Q26 ดีกว่าคาดจาก GPM ที่มากกว่าคาด

( + ) TCAP (ซื้อ/เป้า 68.00 บาท) กำไรสุทธิ 1Q26 ดีกว่าคาดจากสำรองฯที่ลดลง

( + ) ONEE (ถือ/เป้า 3.00 บาท) กำไร 1Q26 ขยายตัว YoY จากรายได้และ GPM ขยายตัว

( - ) SUN (ถือ/ปรับเป้าลงเป็น 2.40 บาท) กำไรสุทธิ 1Q26 ชะลอตัวจากรายได้ต่างประเทศและ GPM ลด

( 0 ) CKP (ซื้อ/เป้า 3.00 บาท) 1Q26 กำไรโตน้อยกว่าตลาดคาด จากการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า BIC

( 0 ) QH (ถือ/เป้า 1.50 บาท) กำไร 1Q26 ดีกว่าคาด แต่ไม่เด่น; แนวโน้มปี 2026E ยังฟื้นตัวจำกัด