เอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ รองนายกรัฐมนตรี และรมว.คลัง เปิดเผยว่า ขณะนี้กระทรวงการคลังกำลังเร่งพิจารณาต่ออายุโครงการไทยช่วยไทยพลัส (60/40) เฟส 2 จากปัจจัยด้านราคาพลังงานที่ยังคงสูงขึ้น และสงครามที่ยังไม่จบ รวมทั้งจะพิจารณารูปแบบการช่วยเหลือด้วย กระทรวงการคลังยังมีวงเงินช่วยเหลือเหลืออยู่ และเสียงส่วนใหญ่ต้องการให้ต่ออายุโครงการไปอีก 1-2 เดือน และคาดว่าจะเร่งเพื่อให้ได้ข้อสรุปการพิจารณาภายใน 2-3 อาทิตย์นี้ หรือสิ้นเดือนก.ย.นี้

ตอนนี้มี 26 ล้านคนที่ใช้โครงการไทยช่วยไทยพลัส บวกกับอีก 13 ล้านคนที่ใช้บัตรสวัสดิการแห่งรัฐ ทั้งหมดประมาณ 40 ล้านคน (ที่มา: ประชาชาติธุรกิจ)

เรามองเป็นบวกจากประเด็นข้างต้น เราคาดว่าจะช่วยหนุนรายได้ NEO ใน 4Q26E ให้ขยายตัวต่อเนื่อง ส่งผลให้กำไร 4Q26E มีโอกาสโต YoY สูงกว่าเราคาด เดิม เราประเมินกำไร 4Q26E ชะลอตัว YoY, QoQ จากรายได้ลดลงหลังจบไทยช่วยไทยพลัสเฟส 1

สำหรับ 3Q26E เราคาดกำไร โตโดดเด่น YoY และทรงตัว QoQ หนุนโดย 1) รายได้ทำ ATH ต่อ โดยเติบโตในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ หนุนโดยรายได้ในประเทศเติบโตต่อเนื่องรับผลบวกจากไทยช่วยไทยพลัสเต็มไตรมาส และมีการปรับราคาขึ้นตั้งแต่ ก.ค., 2) GPM ขยายตัว YoY และลดลงเล็กน้อย QoQ จากการรับรู้ค่าเสื่อมราคา new household plant

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E ที่ 642 ล้านบาท (+14% YoY) จาก 1) รายได้รวมขยายตัว +12% YoY จากรายได้ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะ Household และ Personal Care ที่โตเด่น, 2) GPM ปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากผลกระทบสงคราม และ 3) SG&A to sales ลดลง จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" และคงราคาเป้าหมาย 31.00 บาท อิง 2026E PER 14.5x (+0.5SD สูงกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด) เรามองว่า valuation ปัจจุบันน่าสนใจเทรดที่ PER 11.2x (ใกล้เคียง       -0.75SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด) ยังไม่สะท้อนการกลับมาของการเติบโตของกำไรในปี 2026E - 27E