คาดดัชนี SET Sideway จากบรรยากาศการลงทุนที่กลับมามีความไม่แน่นอนอีกครั้ง จากเรื่องเจรจาสงครามอิหร่าน ประกอบกับดัชนีอาจเผชิญกับแรงเทขายทำกำไร หลังจากฟื้นตัวมาได้ค่อนข้างดีในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้นมาแรง อาจเป็นปัจจัยหนุนหุ้นกลุ่มพลังงาน ทำให้ภาพรวมดัชนี SET ถูกกดดันไม่มากนัก

• ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง แม้จะมีแรงหนุนจากหุ้นกลุ่มชิป ขณะที่ตลาดพันธบัตรเผชิญแรงเทขายอย่างหนักจนดันผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 สะท้อนความกังวลต่อการขาดดุลการคลัง การประมูลพันธบัตรจำนวนมหาศาล และเงินเฟ้อที่ยังค้างตัวสูง ยิ่งไปกว่านั้น ราคาน้ำมันดิบ Brent ได้พุ่งแตะระดับใกล้ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากแรงกดดันด้านภูมิรัฐศาสตร์

• สถานการณ์ตะวันออกกลางตึงเครียดหนัก หลังปธน. โดนัลด์ ทรัมป์ ปฏิเสธ “No” ขยายเวลา MOU สันติภาพกับอิหร่าน ส่งผลให้ข้อตกลงแวร์ซายส์ 60 วันสิ้นสุดลง ท่ามกลางความขัดแย้งเรื่อง การอ้างสิทธิ์ควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ และทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งเฉียด 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

• เศรษฐกิจ (GDP) ไทยไตรมาส 2/2569 ขยายตัว 1.9% YoY แต่หดตัว 0.2% QoQ จากการบริโภคเอกชนและภาครัฐที่ชะลอตัว ทว่าได้แรงหนุนสำคัญจากการลงทุนภาคเอกชนที่พุ่งสูง 13.4% (สูงสุดรอบ 54 ไตรมาส) และการส่งออกโต 12.5% โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยี สวนทางกับการส่งออกรถยนต์ที่หดตัวแรง ด้านเสถียรภาพพบหนี้สาธารณะแตะ 66.9% ของ GDP และดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลจากการนำเข้าน้ำมันดิบ ทั้งนี้ สศช. คาด GDP ทั้งปี 2569 เติบโต 2.2% พร้อมแนะเร่งเบิกจ่ายงบรัฐ ดูแล NPLs และรับมือความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์โลก

• ตัวเลขเศรษฐกิจจีน ออกมาต่ำคาดหลายตัว และสะท้อนภาวะการฟื้นตัวแบบ K-Shaped โดยผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (Industrial Production) ขยายตัว 4.5% YoY ต่ำกว่าคาด แต่หากเจาะเฉพาะการผลิตภาคอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ (electronic equipment) ยังเติบโตแกร่งกว่า 19% สวนทางกับภาคเศรษฐกิจดั้งเดิมที่อ่อนแอ ด้านยอดค้าปลีก (Retail Sales) ที่โตเพียง 0.6% YoY การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร 7 เดือนแรกหดตัว 6.7% และอัตราว่างงานในเมืองขยับขึ้นแตะ 5.2% ทำให้นักวิเคราะห์ชี้ว่าโมเมนตัมเศรษฐกิจนอกกลุ่มเทคโนโลยีกำลังชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ

กลยุทธ์หลัก: ตลาดหุ้นอาจเผชิญกับแรงกดดัน แต่ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น อาจหนุนหุ้นกลุ่มพลังงาน และประคองดัชนีได้บ้าง ดังนั้นในจังหวะที่ หากราคาหุ้นย่อตัว เรายังชอบบน Theme ใหญ่ (Mega play Theme สะสมตอนย่อ) ในเรื่องของการลงทุนใน Data Center เราชอบ GPSC, BGRIM, ADVANC,  และ หุ้นกลุ่มธนาคารที่ได้ประโยชน์จากเศรษฐกิจฟื้นตัว พร้อมเก็งปัจจัยระยะสั้น การจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล เราชอบ KTB, KBANK, BBL

• ต่างชาติซื้อตลาดหุ้นไทย แต่ขายตลาดตราสารหนี้ โดยมีรายละเอียดดังนี้

• ตลาดหุ้น (SET+MAI 17 ส.ค. 69): มูลค่าการซื้อขาย (SET) 75,660.86 ล้านบาท และ (MAI) 610.73 ล้านบาท ด้านนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 2,199.87 ล้านบาท ต่อเนื่องจากวันศุกร์ และนับเป็น 2 วันทำการติดต่อกัน

• Yield Curve ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากวันก่อนหน้าประมาณ 1-3 bps. สำหรับกระแสเงินลงทุนของนักลงทุนต่างชาติวันนี้ NET OUTFLOW 4,529 ล้านบาท โดยเกิดจาก NET SELL 3,529 ล้านบาท และมีตราสารหนี้ที่ถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติหมดอายุ (Expired) 1,000 ล้านบาท

• ค่าเงินบาท: แข็งค่าเล็กน้อยจากระดับ 33.08 บาท/ดอลลาร์ มาปิดในช่วงเย็นที่ระดับ 33.00 บาท/ดอลลาร์

 

o EA, ZEW Economic Sentiment Index (Aug), Consensus=25.4, Prior=23.4

o US, Building Permits Prel (Jul), Consensus=1.37M, Prior=1.374M

o US, Housing Starts (Jul), Consensus=1.35M, Prior=1.427M

o US, Industrial Production MoM (Jul), Consensus=0.3%, Prior=0.1%

o US, Pending Home Sales MoM (Jul), Consensus=0.5%, Prior=-5.4%.

 

SJWD : 1) แนวโน้มธุรกิจหลักใน 2H26E จะยังเติบโตโดดเด่น YoY จากธุรกิจคลังสินค้าทั่วไป จากธุรกิจคลังสินค้า, ขนส่ง และ Overseas ที่ดีขึ้นเป็นหลัก รวมถึงการลดต้นทุนทั้ง SG&A และ financial cost, 2) แนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 12.50 บาท จากการปรับกำไรปกติปี 2026E ขึ้น 4% เป็น 1.25 พันล้านบาท (+13% YoY) ขณะที่ valuation ยังน่าสนใจเทรด PBV ต่ำที่ 0.8 เท่า

 

( + ) Power (Overweight) PDP 2026 จัดทำ 4 Scenario และอาจดัน Renewable สูงถึง 80%

 

( + ) SJWD (ซื้อ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 12.50 บาท) 2H26E จะยังโตดี YoY จากธุรกิจหลัก และการลดต้นทุน

( + ) BEM (ซื้อ/เป้า 9.00 บาท) นโยบายตั๋วร่วมคาดใช้ต้นปี 2027E, คงแผนบริหารค่าใช้จ่ายต่อเนื่อง

( + ) ERW (ซื้อ/เป้า 4.20 บาท) แผนการเติบโตดีตามคาด, คาดกำไร 3Q26E เติบโต YoY/QoQ ได้ดี

( 0 ) OSP (ซื้อ/เป้า 20.00 บาท) Outlook ยังเป็นไปตามคาด, 2H26E ชะลอตัวตามฤดูกาล