ดัชนีกลุ่มพลังงานปรับตัวขึ้นมา 28% และ outperform SET 6% ในช่วง 3 เดือน สะท้อนความกังวลต่อสงครามที่อาจจะเกิดขึ้น ทั้งนี้ เราเลือก OR (ซื้อ/เป้า 18.00 บาท) เป็น Top pick ของกลุ่มพลังงานโดยเราเชื่อว่าบริษัทจะได้ประโยชน์จากแนวโน้มค่าการตลาด (marketing margin) ที่ทรงตัวสูงใน 2Q26E ในขณะที่ คาดว่าผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นที่เป็นไปได้น่าจะถูกชดเชยด้วยการช่วยเหลือของกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (oil fuel fund) ซึ่งปัจจุบันมีสถานะที่แข็งแกร่งมากขึ้น