เรามีมุมมองเป็นบวกจาก site visit ร้าน Ippe Koppe สาขาแรกที่ชั้น 6, Central World  ดังนี้

1) Ippe Koppe มีจุดเด่นได้แก่ เป็นแกงกะหรี่สไตล์ญี่ปุ่นแท้ ที่ได้รางวัล Japan’s Top 100 Curry (ติดต่อกันถึง 6 ปี), มีเนื้อหมูให้เลือก 3 แบบ Rosu, Hire, Tokuhire และมี side dishes ที่หลากหลาย, ราคาไม่แพงเมื่อเทียบกับคุณภาพที่ premium (เริ่มต้นที่ 60-379 บาท), โดยมีแผนขยายอีก 2-3 สาขาภายใน 3 ปี ทั้งนี้ ร้าน Ippe Koppe จะเริ่มเปิดให้บริการตั้งแต่ 1 เม.ย. นี้

2) เราคาดรายได้แบบ conservative ประมาณ 3.4 ล้านบาท/เดือน, GPM 55% NPM ที่ 15% คาด contribute กำไรสุทธิปี 2026E ที่ 4.6 ล้านบาท/สาขา (1 สาขา) และปี 2027E คาดกำไรจาก Ippe Koppe ที่ 12.2 ล้านบาท อิงจำนวนสาขาที่ 2 สาขา

3) คาด Ippe Koppe จะได้รับการตอบรับที่ดีระยะยาว โดยเทียบกับร้าน Ippe Koppe ที่ญี่ปุ่น คิวยังยาวอย่างต่อเนื่อง เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2026E ที่ 208 ล้านบาท (+33% YoY)

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 33.00 บาท อิง 2026E PER 20x เรายังชอบ MAGURO จากแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจร้านอาหาร Full-Service ไทย และความได้เปรียบจาก brand portfolio ที่แข็งแกร่ง พร้อมแผนเปิดแบรนด์ใหม่ต่อเนื่อง ขณะที่ valuation ยังน่าสนใจ เมื่อเทียบกับกำไรปี 2026E–27E ที่คาดเติบโตทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

Key risks: ต้นทุนวัตถุดิบที่ผันผวนจากผลกระทบสงคราม, ต้นทุนพลังงานปรับตัวเพิ่มขึ้น