AURA รายงาน 2Q26 มีกำไรสุทธิ 228 ล้านบาท (-37% YoY, -67% QoQ) ใกล้เคียงกับ consensus และเราคาดไว้ โดยกำไรที่ลดลงเป็นผลจากราคาทองคำในประเทศที่ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ GPM ของธุรกิจค้าปลีกทองลดลงเป็น 5.0% (2Q25 = 10.5%, 1Q26 = 8.4%) อย่างไรก็ตาม ยังได้รับชดเชยด้วยปริมาณการซื้อขายทองที่ยังอยู่ระดับสูง โดยปกติเมื่อราคาทองลดลง จะมียอดขายทองที่มากขึ้น ส่งผลให้รายได้อยู่ที่ 1.36 หมื่นล้านบาท (+58% YoY, -12% QoQ) ขณะที่ธุรกิจขายฝากยังคงมีรายได้ดอกเบี้ยรับทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องที่ 362 ล้านบาท (+67% YoY, +11% QoQ)

เรายังคงประมาณการกำไรปี 2026E ที่ 1.7 พันล้านบาท (+16% YoY) โดยกำไร 1H26 คิดเป็น 55% ของทั้งปี สำหรับแนวโน้มกำไร 3Q26E เราประเมินว่าจะกลับมาเติบโตได้ดีทั้ง YoY, QoQ จากทิศทางราคาทองคำในประเทศที่กลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้น ประกอบกับธุรกิจขายฝากที่ยังขยายตัวต่อเนื่องตามการเติบโตของพอร์ตลูกหนี้