เรากลับมาจัดทำบทวิเคราะห์ ADVANC ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 410.00 บาท อิง DCF (WACC 5.4%, terminal growth 2.0%) โดยมีปัจจัยสนับสนุนดังนี้

1) ธุรกิจ Mobile ยังเป็น Growth Driver หลักจาก blended ARPU ที่เพิ่มขึ้น โดยเราคาดปี 2026E/27E จะเติบโตต่อเนื่อง +1%/+2% YoY จาก data usage (VOU) ที่คาดเพิ่มขึ้น +9%/+8% YoY โดยเฉลี่ย

2) ธุรกิจ Broadband ยังเติบโตต่อเนื่องจาก subscriber เพิ่มขึ้นในปี 2026E/27E โดยเราคาด +4%/+4% YoY เป็น 5.47/5.69 ล้านราย ขณะที่เราคาด ARPU ขยายตัว +5%/+4% YoY หนุนโดย speed upgrade, data-intensive usage และ convergence กับ mobile ที่ช่วยเพิ่ม ARPU ต่อ household

3) ธุรกิจ EDS และ Cloud มีโอกาสเติบโตดีจากการเร่งลงทุนด้าน Cloud, AI, Cybersecurity และ Digital Transformation ของภาคธุรกิจ ที่ประเมินว่าตลาด EDS เติบโตที่ 5.7% CAGR (2026E-28E )และ ตลาด Cloud & DC ที่ 20.0% CAGR (2026E-28E)

เราประมาณการกำไรปกติปี 2026E/27E ที่ 5.0/5.3 หมื่นล้านบาท (+5%/+5% YoY) จากการเติบโตของธุรกิจ Mobile, Broadband และ EDS ประกอบกับการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงยังมี catalyst เสริมจากการเร่งลงทุนเกี่ยวกับ Cloud และ Data Center ที่จะเป็นแรงหนุนสำคัญในระยะถัดไป และสำหรับ 2Q26E เราคาดกำไรปกติอยู่ที่ 1.34 – 1.36 หมื่นล้านบาท

ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น underperform SET -8% และปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2026E 21.8x ทำให้เรามองว่าปัจจุบันราคาหุ้นเทรดอยู่ใน valuation ที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับระดับ PER ในอดีต รวมถึงoutllook ยังเติบโตได้ต่อเนื่องจาก mobile blended ARPU ประกอบกับ FBB subscribers และ ARPU  และยังมี catalyst เสริมจากการเติบโตของธุรกิจ AI Infrastructure และ Cloud ของภาคธุรกิจ