เรามีมุมมองเป็นบวกจาก Company Visit โดยมีประเด็นสำคัญ ดังนี้

1) ปี 2026E บริษัทฯ ตั้งเป้ารายได้รวมไม่ต่ำกว่า +30% YoY (เราคาดที่ +25% YoY) , Core profit ขยายตัวไม่ต่ำกว่า +30% YoY โดยมีแผนขยายสาขา 20 สาขา แบ่งเป็น 1H26E ที่ 7 สาขา และ 2H26E ที่ 13 สาขา, GPM 50%, เปิดแบรนด์ใหม่ 2-3 แบรนด์

2) Kaiten Sushi Ginza Onodera จำนวนที่นั่ง 110-130 ที่นั่ง, Avg ticket size 1,000 บาท/ท่าน จะมีเมนูพิเศษ 20 เมนู ที่สาขาญี่ปุ่นไม่มี เพื่อดึงดูดลูกค้า เบื้องต้น เราประเมินรายได้ 14-16 ล้านบาท/เดือน/ สาขา และ NPM 16% โดยจะ contribute กำไรสุทธิปี 26E ที่ 15 ล้านบาท

3) Brand Loyalty แข็งแกร่ง โดยในปี 2025 สัดส่วนรายได้จาก member ที่ 58% คาดปี 2026E สัดส่วนรายได้ member เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

4)สำหรับแบรนด์ Chopman มีแผนเปิด 2-3 สาขา โดยจะเปิดในห้างสรรพสินค้า ช่วงปลายปี 2026E

เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2026E ที่ 208 ล้านบาท  (+33% YoY) หนุนโดยรายได้และ GPM ขยายตัว

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 33.00 บาท อิง 2026E PER 20x เรายังชอบ MAGURO จากแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจร้านอาหาร Full-Service ไทย และความได้เปรียบจาก brand portfolio ที่แข็งแกร่ง พร้อมแผนเปิดแบรนด์ใหม่ต่อเนื่อง ขณะที่ valuation ยังน่าสนใจ เมื่อเทียบกับกำไรปี 2026E–27E ที่คาดเติบโตทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์