เรามีมุมมองเป็นบวกต่อกำไร 2Q26E ที่เราประเมินจะทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ต่อเนื่องที่ 123 ล้านบาท (+63% YoY, +6% QoQ) โดยมีปัจจัยสำคัญ ดังนี้

1) รายได้จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 4.5 พันล้านบาท (+13% YoY, +5% QoQ) โดยยังเติบโตดีทุกกลุ่มทั้ง IT ได้ผลบวกจากราคาขายเฉลี่ยที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น แม้ปริมาณขายจะลดลง, ผลิตภัณฑ์ Android ที่เติบโตสูงต่อเนื่อง ส่วน Apple จะเติบโตน้อยกว่า เนื่องจากประสบปัญหาสินค้าขาดแคลนในบางช่วง

2) GPM จะยังแข็งแกร่งที่ 12.2% (2Q25 = 10.4%, 1Q26 = 12.4%) เนื่องจากได้ผลบวกจากราคาขายที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ขณะที่ยังมี inventory ต้นทุนเดิมอยู่ในสต็อกค่อนข้างมาก

เราปรับประมาณการกำไรปี 2026E ขึ้น 9% เป็น 426 ล้านบาท (+59% YoY) เนื่องจากเราปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ และ GPM รวมถึงปรับลด SG&A จากเดิม สำหรับกำไร 2H26E จะยังคงเติบโต YoY โดดเด่น จากรายได้ที่จะยังคงเติบโตโดดเด่นในทุกกลุ่มสินค้า โดยเฉพาะ Apple ที่ปัญหาสินค้าขาดแคลนเริ่มดีขึ้น และจะมีการเปิดตัว iPhone รุ่นใหม่ รวมถึง GPM ที่จะยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะ 3Q26E ที่จะยังคงได้ผลบวกจากราคาขายปรับตัวเพิ่มขึ้น และมี inventory ต้นทุนเดิมอยู่

คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 8.50 บาท (เดิม 7.80 บาท) ยังอิง 2026E PER ราว 12.5 เท่า (+0.25SD above 2-yr avg. PER) โดยมี catalyst จากกำไร 2Q26E ที่ยังคงโดดเด่น และแนวโน้ม 2H26E ที่มีทิศทางดีขึ้นจากเดิม ด้าน valuation ปัจจุบันยังน่าสนใจเทรด 2026E PER ที่ 9.7 เท่า คิดเป็น -1.0SD below 2-yr avg. PER และ dividend yield ยังสูงที่ 7%