1) presales เดือน ก.ค.-ส.ค.25 จะฟื้นตัวดี 6.5 พันล้านบาท ใกล้เคียง 2Q25 ที่ 7.8 พันล้านบาท และประเมิน 3Q25E จะทำได้ 9.0-10.0 พันล้านบาท จากคอนโดที่ฟื้นตัว รวมถึง 4Q25E จะดีขึ้นต่อจากแผนเปิดโครงการใหม่มากขึ้น

2) เราประเมินยอดโอน 2H25E จะไม่ต่ำกว่า 20.0 พันล้านบาท +20% HoH จากคอนโดฟื้นตัวและมีคอนโดใหม่โอนมากขึ้น รวมถึงได้ปัจจัยบวกจากดอกเบี้ยลดลง การผ่อนคลาย LTV และลดค่าโอน/จดจำนอง

เราปรับประมาณการกำไรปกติปี 2025E ขึ้น 3% เป็น 4.1 พันล้านบาท -14% YoY จากยอดโอนที่ดีขึ้นจากเดิมและ SG&A ที่ลดลง โดยกำไรปกติ 2H25E จะอยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท -6% YoY, +25% HoH ฟื้นดี HoH ตามยอดโอน ส่วนปี 2026E ยังประเมินกำไรปกติ 4.5 พันล้านบาท +10% YoY

ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายเป็นปี 2026E ที่ 1.80 บาท (เดิม 1.50 บาท) อิง core PER ที่ 7.0 เท่า (-0.25SD below 5-yr avg. PER)