เราประเมินกำไรสุทธิ 2Q26E ลดลงเป็น 228 ล้านบาท (-37% YoY, -67% QoQ) ซึ่งเรามองว่ายังเป็นระดับที่น่าพอใจ แม้ราคาทองคำในประเทศจะปรับตัวลดลงแรง ส่งผลให้ต้องมีการบันทึกด้อยค่าสินค้าคงเหลือ และคาดว่า GPM จะลดลงเหลือ 4.8% (2Q25 = 10.5%, 1Q26 = 8.4%) อย่างไรก็ตาม ยังได้รับชดเชยด้วยปริมาณการซื้อ-ขายทองที่ยังอยู่ระดับสูง ซึ่งโดยปกติเมื่อราคาทองลดลง จะมียอดขายทองที่มากขึ้น ส่งผลให้รายได้จะอยู่ที่ 1.36 หมื่นล้านบาท (+58% YoY, -12% QoQ) ขณะที่ธุรกิจขายฝากจะมีรายได้ดอกเบี้ยรับทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องที่ 360 ล้านบาท (+66% YoY, +11% QoQ)