เรามีมุมมองเป็นบวกมากต่อ outlook ของ MAGURO ดังนี้

1) คาดกำไร 3Q25E โต YoY, QoQ ลุ้นทำ All Time High หนุนโดยรายได้รวมทำ All Time High จากการขยายสาขา, SSSG ฟื้นตัว โดย QTD SSSG ติดลบต่ำกว่า 5%, GPM ขยายตัว และ SG&A to sales ปรับตัวลดลง โดยใน 2Q25 มีค่าใช้จ่ายในการสำรวจแบรนด์และ Annual Staff Party ประมาณ 4 ล้านบาท

2) 3 ร้านที่ Central Park (Maguro Kappou, Kiwamiya, Hitori Shabu) ตอบรับดีมาก โดยเฉพาะ Kiwamiya ที่ได้รับการตอบรับอย่างล้นหลาม ปัจจุบัน Table turnover rate ประมาณ 8 รอบ/วัน, ticket size ประมาณ 800 บาท/คน โดยคิวยาวต่อเนื่องแม้วันธรรมดา เบื้องต้น เราคาดกำไรสุทธิของ Kiwamiya ปี 2025E ที่ 2.2 ล้านบาท และปี 2026E คาดกำไรจาก Kiwamiya ที่ 7.2 ล้านบาท/ สาขา บริษัทมีแผนเปิด 2-6 สาขาภายในปี 2027E

คงกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 141 ล้านบาท  (+45% YoY) และปี 2026E ที่ 178 ล้านบาท (+27% YoY)

คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ rollover ราคาเป้าหมายเป็นปี 2026E ที่ 33.00 บาท อิง 2026E PER 23.5x (เดิม 26.00 บาท อิง 2025E PER 23.5x) ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2026E PER 15.3x, Valuation น่าสนใจ ยังไม่สะท้อนกำไรปี 2025E-26E ที่ทำ All Time High