เรามีมุมมองเป็นบวกต่อ outlook ของ KLINIQ ดังนี้

1) กำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 111 ล้านบาท (+12% YoY, +41% QoQ) กำไรโต YoY จาก 1) รายได้รวมโต +20% YoY จากการขยายสาขา และคาด SSSG +15.3%, 2) GPM ลดลงเนื่องจากสัดส่วนรายได้ L.A.B.X และ surgery เพิ่มขึ้น ด้านกำไรโต QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล

2) เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E ที่ 422 ล้านบาท (+16% YoY) โดยมี upside จากรายได้ที่เติบโตสูงกว่าคาด

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมาย 31.00 บาท อิง 2026E PER 16x (ใกล้เคียงกับ -2.5 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด) เราชอบ KLINIQ จาก 1) ในระยะยาวอุตสาหกรรมด้านความงามยังคงเติบโตต่อเนื่อง, 2) จำนวนสาขาที่ครอบคลุมทั่วประเทศ และ3) Valuation ไม่แพง
Key risks: กำลังซื้อในประเทศชะลอตัว