เรามองเป็นบวกตามเดิมจากการประชุมนักวิเคราะห์ (5 มี.ค.) โดยมีประเด็นสำคัญ ดังนี้

1) มีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 1Q26E จำนวน 6 โครงการ มูลค่ารวม 1.0 หมื่นล้านบาท โดยมีโครงการ highlight ได้แก่ คอนโด Love Charoen Nakhon มูลค่าสูง 6,200 ล้านบาท เริ่มเปิดขาย 14 มี.ค.

2) Presales ใน 2M26 อยู่ที่ราว 5.9 พันล้านบาท ใกล้เคียงกับปีก่อน ขณะที่เราประเมินว่า 1Q26E จะอยู่ที่ราว 1.0–1.1 หมื่นล้านบาท (1Q25 อยู่ที่ 1.3 หมื่นล้านบาท, 4Q25 อยู่ที่ 9.8 พันล้านบาท)

3) ประเมินยอดโอนคอนโดปี 2026E ที่ 1.75 หมื่นล้านบาท (+25% YoY) เนื่องจากมีคอนโดใหม่เริ่มโอน 10 โครงการ และคาดว่าจะมีคอนโดพร้อมอยู่เริ่มโอนเพิ่มอีก 6 โครงการ

4) อยู่ระหว่างติดตามผลกระทบจากปัจจัยสงคราม โดยโครงการเดิมที่เปิดขายและกำลังก่อสร้าง บริษัทได้ล็อกต้นทุนหลักไว้ ทำให้ยังไม่มีผลกระทบ ขณะที่หากสถานการณ์ยืดเยื้อและราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น จะมีผลกระทบต่อกำลังซื้ออ่อนตัว และอาจต้องเลื่อนเปิดโครงการใหม่

เรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2026E ที่ 4.36 พันล้านบาท (+6% YoY) จากแนวโน้มยอดโอนจะดีขึ้นโดยเฉพาะจากคอนโด สำหรับ 1Q26E เราประเมินกำไรดีขึ้น YoY ตามยอดโอนที่ฟื้นตัว แต่จะยังลดลง QoQ จากฐานสูงที่มีการเร่งโอนในช่วงปลายปี

เรายังแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 1.74 บาท อิง 2026E core PER ที่ 7.0 เท่า (-0.25SD below 5-yr avg. PER) โดยมี dividend yield สูงน่าสนใจราว 9% ต่อปี โดย SIRI ประกาศจ่ายเงินปันผล 2H25E ที่ 0.08 บาท/หุ้น คิดเป็น 5.4% โดยมีปัจจัยเสี่ยงจากสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง