ติดตามข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนกับ DAOL SEC

TISCO (ถือ/เป้า 110.00 บาท)

เราประมาณการกำไรสุทธิ 2Q26E ที่ 1.73 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +5% YoY แต่ทรงตัว QoQ โดย

1) กลับมาตั้งสำรองฯตามกรอบที่ 570 ล้านบาท (คิดเป็น Credit cost ที่ 100bps ใกล้เคียงกับเป้าที่ให้ไว้ 100-120bps) เพิ่มขึ้น +2% YoY แต่ลดลง -26% QoQ เพราะไม่มี Management overlay

2) NIM อยู่ที่ 4.85% ลดลงจากไตรมาสก่อนเล็กน้อยที่ 4.86% เพราะไม่มี prepayment เหมือนไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้นจาก 2Q25 ที่ 4.73% จาก Cost of fund ยังคงลดลงได้ดีจากอัตราดอกเบี้ยขาลง

3) รายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิเพิ่มขึ้น +3% YoY แต่ลดลง -15% QoQ โดยเพิ่มขึ้น YoY จากมูลค่าการซื้อขายในตลาดหุ้นที่กลับมาเพิ่มขึ้นถึง +61% YoY แต่ Bancassurance ลดลงตามฤดูกาล

4) NPL จะอยู่ที่ 2.15% เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนได้ที่ 2.11% เพราะได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งกระทบต่อคุณภาพสินทรัพย์ของสินเชื่อรายย่อย

ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E อยู่ที่ 6.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +1% YoY จาก NIM ที่เพิ่มขึ้นเพราะได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยขาลง แต่ยังมีสำรองฯที่ยังคงตั้งในระดับสูง

คงคำแนะนำ “ถือ” TISCO และราคาเป้าหมายปี 2026E ที่ 110.00 อิง 2026E PBV ที่ 2.00x (+1.25SD above 10-yr average PBV) ขณะที่มี Dividend yield สูงราว 7%

กดอ่าน PDF

กลับสู่ด้านบน

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

DAOL Contact Center 1538 กด 1 contactcenter@daol.co.th
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330

and our member companies