AAI (ถือ/ปรับเป้าลงเป็น 4.00 บาท)
เรามองเป็นลบจากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวานนี้ (11 มี.ค.) โดยมีปัจจัยสำคัญดังนี้
1) คงเป้ารายได้ปี 2026E ที่ 7.6 พันล้านบาท (+8% YoY) หนุนโดยธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง (90% ของรายได้รวม) โดยอยู่ระหว่างเจรจาลูกค้าใหม่ คืบหน้า 3Q26E อย่างไรก็ตามมีมุมมองระมัดระวังต่อธุรกิจ Human food หลังปัจจุบันการขนส่งไปตะวันออกกลางหยุดชะงัก จากปัญหาความตึงเครียดในภูมิภาค (รายได้ในตะวันออกกลางคิดเป็น 7% ของรายได้รวม)
2) มองว่าแนวโน้ม GPM ปี 2026E ยังมีปัจจัยท้าทายจากค่าเงินผันผวน ต้นทุนมีโอกาสสูงขึ้นจากปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ และผลกระทบนโยบาย tariffs ของสหรัฐ
เราปรับกำไรปกติปี 2026E ลง -11% เป็น 672 ล้านบาท (-7% YoY) เพื่อสะท้อนผลกระทบธุรกิจ Human food และต้นทุนโดยรวมสูงขึ้น สำหรับ 1Q26E คาดการณ์กำไรปกติจะยังอ่อนตัว YoY, QoQ
คงคำแนะนำ “ถือ” และปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 4.00 บาท (เดิม 4.50 บาท) อิง 2026E PER 12.5x (-0.5SD below 3-yr average PER) แม้จะมี catalyst จากความคืบหน้าลูกค้าใหม่กลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยง แต่คาดจะเริ่มรับรู้ใน 3Q26E ขณะที่เรามองว่าแนวโน้มปี 2026E โดยรวม โดยเฉพาะธุรกิจ Human food ยังมีปัจจัยท้าทายจากปัญหาตึงเครียดในตะวันออกกลางที่อาจยืดเยื้อ
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์