ERW (ซื้อ/เป้า 3.00 บาท)
1) RevPAR ในเดือน ก.ค.-ส.ค. 25 (QTD) ฟื้นตัวได้ตามคาด +1% QoQ แต่ยังลดลง -9% YoY (จาก 2Q25 ที่ -21% QoQ, -13% YoY) เพราะเป็นช่วง Low season ขณะที่ Hop Inn มีรายได้ที่โตได้ดีราว +10% YoY
2) เลื่อนแผน Renovate ไปเป็น 2Q-3Q26E (เดิม 2H25E) ขณะที่เราคาดผลกระทบจะจำกัด เพราะจะทำแบบ Refresh ซึ่งจะยังรองรับ Occ. Rate ได้ราว 80-85% ซึ่งเกือบเท่าช่วง Peak season อยู่แล้ว
3) Valuation ซื้อขายที่ 2025E PER เพียง 16x ถูกสุดเมื่อเทียบกับ MINT และ CENTEL ที่ 17x และ 24x ตามลำดับ
คงกำไรปกติปี 2025E ที่ 829 ล้านบาท (-11% YoY) ขณะที่เราคาดกำไร 3Q25E จะหดตัว YoY แต่จะเพิ่มขึ้น QoQ เพราะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q25
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายปี 2026E ที่ 3.00 บาท อิง DCF (WACC 8.7%, terminal growth 1.5%)
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2025 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์