เรามองเป็นกลางจากทั้งกำไร 3Q26 ที่เป็นไปตามคาดและจากการประชุมนักวิเคราะห์จากภาพรวมที่เป็นไปตามคาด โดย

1) กำไรสุทธิ 3Q26 อยู่ที่ 1.07 หมื่นล้านบาท (-11% YoY, -4% QoQ) เป็นไปตามคาด โดยมีการตั้งสำรองฯที่น้อยกว่าคาด แต่มีกำไรจาก FVTPL น้อยกว่าคาด ส่วน NIM ใกล้เคียงคาดอยู่ที่ 3.05% เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ 3.01% เพราะมี Loan yield จากสินเชื่อรายย่อยเพิ่มขึ้น ด้าน NPL เพิ่มขึ้นอยู่ที่ 3.21% จากไตรมาสก่อนที่ 3.17% เพราะ NPL ของ AutoX ยังคงขึ้นต่อเนื่องมาอยู่ที่ 13.2% จากไตรมาสก่อนที่ 10.0%

2) ผู้บริหารยังคงเป้าหมายทางการเงินปี 2026E ไว้ที่เดิม แต่รายได้ค่าธรรมเนียมมีโอกาสมากกว่าที่คาด ขณะที่ Credit cost อาจจะมากกว่าเป้าหมายที่ให้ไว้ ส่วน AutoX ที่มี NPL เพิ่มขึ้นเป็น 13% จาก 2Q26 ที่ 10% ผู้บริหารคาดว่าผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ขณะที่กำลังจะทำ JV AMC น่าจะเสร็จได้ภายในสิ้นปีนี้

กำไรสุทธิ 9M26 คิดเป็น 76% จากประมาณการทั้งปี ทำให้เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E อยู่ที่ 4.18 หมื่นล้านบาท ลดลง -12% YoY จาก NIM และกำไรจาก FVTPL ที่ลดลงเป็นหลัก

ยังคงแนะนำ “ถือ” และมีการ Rollover ราคาเป้าหมายไปเป็นปี 2027E ได้ราคาใกล้เคียงเดิมที่ 160.00 บาท อิง 2026E PBV ที่ 1.06x (-0.50SD below 10-yr average PBV) โดยยังมี Dividend yield ที่สูงราว 7%