SJWD (ซื้อ/เป้า 13.00 บาท)
เรามองเป็นบวกจาก SJWD ประกาศกำไรสุทธิ 4Q25 ดีขึ้นเป็น 266 ล้านบาท (+44% YoY, +3% QoQ) ใกล้เคียงกับ consensus และเราคาด ส่วนกำไรปกติอยู่ที่ 250 ล้านบาท (+31% YoY, +16% QoQ) ใกล้เคียงกับที่เราคาด
1) ธุรกิจที่ดีขึ้น ได้แก่ ธุรกิจห้องเย็นเติบโตโดดเด่นสุด โดยมี occupancy rate ที่ 75% (4Q24 = 75%, 3Q25 = 66%) และขยายคลังเพิ่ม และธุรกิจ Oversea มีการรับรู้รายได้จากธุรกิจในเวียดนามเพิ่มขึ้น
2) ธุรกิจที่ลดลง ได้แก่ ธุรกิจขนส่งที่ได้รับผลกระทบจากงาน cross-border ที่ลดลงจากเส้นทางกัมพูชา และธุรกิจ freight ที่ได้รับผลกระทบจากค่าระวางเรือที่ปรับตัวลดลง
3) ส่วนแบ่งกำไรจาก JV อยู่ที่ 108 ล้านบาท (+45% YoY, +8% QoQ) ฟื้นตัวกลับมาใกล้เคียงระดับปกติ (ไม่รวมกำไรจากการขายคลังสินค้า ALPHA เข้า REIT)
เรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2026E ที่ 1.3 พันล้านบาท +17% YoY เติบโตได้ดีต่อเนื่องจากธุรกิจห้องเย็น, คลังสินค้าทั่วไป และธุรกิจ Oversea ที่ดีขึ้น ตามการขยาย capacity ใหม่ และจะยังคงเน้นแผนลดต้นทุน
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.00 บาท อิง 2026E PER ที่ 18.0 เท่า (-1.0SD below 5-yr average PER) ด้าน valuation น่าสนใจ ปัจจุบันเทรดที่ 2026E core PER 12.1 เท่า คิดเป็น -1.5SD และ PBV ต่ำเพียง 0.7 เท่า
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์