IVL (ปรับลงเป็น ถือ/เป้า 28.00 บาท)
เรายังคงมุมมองว่า IVL จะรายงานกำไรสุทธิที่สูงขึ้น YoY ใน 3Q26E ตามแนวโน้ม Industry Integrated PET spread ที่ดีขึ้นจากผลกระทบของสงครามระหว่างอิสราเอล/สหรัฐอเมริกา (US)-อิหร่าน อย่างไรก็ดี เราคาดว่าตัวเลขจะอ่อนตัว QoQ ตาม Industry Integrated PET spread ที่ลดลงจากฐานที่สูงและปริมาณขายรวมที่น่าจะต่ำลงเนื่องจากผลกระทบของราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่อยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ เราเชื่อว่าบริษัทจะได้เห็นค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่สูงขึ้น QoQ ตามแนวโน้มราคาพลังงาน (ทั้งน้ำมันและก๊าซธรรรมชาติ) โดยเฉพาะในยุโรป
เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/2027E ที่ 5.4/6.2 พันล้านบาท เทียบกับ ขาดทุน -7.3 พันล้านบาทในปี 2025 โดยมีสมมติฐานที่สำคัญ คือ 1) ความสามารถในการทำกำไร (profitability) ในทุกธุรกิจที่สูงขึ้น และ 2) ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ต่ำลง
หลังจากที่เราได้ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” ในครั้งที่แล้ว (บทวิเคราะห์ “กำไรสุทธิ 2Q26 ดีกว่าคาด; มีแนวโน้มฟื้นตัว YoY ใน 3Q26E”, วันที่ 13 ส.ค.2026) ราคาหุ้นได้ปรับขึ้นมาแล้ว 23% ทำให้มี upside ที่จำกัดต่อราคาเป้าหมายของเรา เราเชื่อว่าราคาปัจจุบันได้สะท้อนภาพรวมธุรกิจปิโตรเคมีที่ดีขึ้นตาม Industry Integrated PET spread ที่ยืนสูงไปมากแล้ว เราจึงปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2026E เดิมที่ 28.00 บาท อิง P/BV เป้าหมายที่ 1.18x (ประมาณ -0.6SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลัง)
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์