BTS รายงานขาดทุนสุทธิ 1QFY27 (เม.ย.-มิ.ย.2026) ที่ -388 ล้านบาท ขาดทุนมากขึ้นจาก 1QFY26 ที่ -230 ล้านบาท และ 4QFY26 ที่ -66 ล้านบาท ต่ำกว่าตลาดคาดขาดทุน -297 ล้านบาท โดยขาดทุนมากขึ้น YoY เป็นผลจาก SG&A/Sale ปรับตัวขึ้น -630bps YoY จากค่าใช้จ่ายการโอนธุรกิจโรงแรมในยุโรปกลับมาของ RABBIT ตั้งแต่ เม.ย.2026 และค่าใช้จ่ายจากอาคาร Visionary Park ขณะที่ชะลอ QoQ จาก GPM ปรับตัวลง -290bps QoQ จากต้นทุนสูงขึ้นจากการโอนธุรกิจของ RABBIT และส่วนแบ่งกำไรลดลงจาก 4QFY26 ที่มีอานิสงส์บางส่วนจากการกลับรายการค่าเผื่อเงินลงทุน

เราปรับผลการดำเนินงานปกติปี FY27E (เม.ย.2026-มี.ค.2027) ลงเป็นขาดทุน -844 ล้านบาท จากเดิม 104 ล้านบาท เพื่อสะท้อน SG&A สูงกว่าคาด สำหรับ 2QFY27E (ก.ค.-ก.ย.2026) เบื้องต้นคาดการณ์ผลการดำเนินงานปกติจะยังชะลอ YoY แต่มีโอกาสดีขึ้นเล็กน้อย QoQ อานิสงส์ปัจจัยฤดูกาลของผู้โดยสารรถไฟฟ้า