GFPT (ปรับลงเป็น ถือ/เป้า 11.50 บาท)
เราประเมินกำไรปกติ 3Q26E (ไม่รวมเงินเคลมประกันเหตุไฟไหม้โรงฟักไข่) ที่ 572 ล้านบาท (-20% YoY, -2% QoQ) แม้ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม GFN จะฟื้นตัวตามทิศทางราคา by-product แต่กำไรปกติชะลอเป็นผลจาก GPM ลดลงราว -440bps YoY, -100bps QoQ จากต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น โดยเฉพาะกากถั่วเหลือง รวมถึงส่งออกลดลงจากฐานสูงปีก่อนที่ยังมีการส่งออกไปจีน และคาดมีปริมาณบางส่วนถูกเลื่อน
เราปรับกำไรปกติปี 2026E และ 2027E ลง -3% เป็น 2.16 พันล้านบาท (-14% YoY) และ 2.2 พันล้านบาท (+3% YoY) จากการปรับสมมติฐาน GPM ลงเพื่อสะท้อนต้นทุนกากถั่วเหลืองสูงขึ้น สำหรับ 4Q26E เบื้องต้นคาดการณ์กำไรปกติจะดีขึ้นเล็กน้อย YoY จากฐานต่ำปีก่อน แต่จะอ่อนตัว QoQ จาก GPM มีโอกาสเห็นผลกระทบมากขึ้นตามทิศทางราคากากถั่วเหลือง
ปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” (เดิม “ซื้อ”) ราคาเป้าหมาย 11.50 บาท อิง 2027E PER 6.5x (-0.5SD below 5-yr average PER) โดยปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2027E ทั้งนี้เรามองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นช่วงที่ผ่านมาค่อนข้างสะท้อนปัจจัยบวกจากราคาไก่ฟื้นตัว ขณะที่แนวโน้มผลการดำเนินงานหลังจากนี้มีปัจจัยท้าทายมากขึ้นจากต้นทุนวัตถุดิบ โดยเฉพาะกากถั่วเหลืองที่ปรับตัวสูงในรอบ 2 ปี
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์