1) บริษัทรายงาน EBITDA ที่ 1.50 หมื่นล้านบาท (+6% YoY, -44% QoQ) โดยสูงขึ้น YoY หลักๆตามกำไรของธุรกิจปิโตรเคมี (SCGC) ที่ดีขึ้นตามแนวโน้มส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี (petrochemical product price spread) ที่ดีขึ้นและการรับรู้กำไรจากสต๊อก (stock gain) ขณะที่ลดลง QoQ ตาม petrochemical product price spread ที่อ่อนแอและรายได้อื่นๆที่ลดลง

2) สำหรับภาพรวม 4Q26E เราคาดว่าบริษัทจะเห็นปริมาณขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ฟื้นตัว QoQ หลัง โรงแครกเกอร์ระยองโอเลฟินส์ (ROC) กลับมาดำเนินงานเต็มไตรมาส ขณะที่ olefins spread มีแนวโน้มสูงขึ้น YoY นอกจาก ธุรกิจ CBM อาจเห็นอุปสงค์การซื้อของแต่งบ้านหลังเหตุการณ์น้ำท่วม

3) SCGC ประกาศเดินหน้าร่วมมือกับบริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) (PTTGC) ในการจัดตั้งบริษัทร่วมทุนในธุรกิจโอเลฟินส์ (olefins) และโพลิโอเลฟินส์ (polyolefins) ในประเทศไทย โดย SCGC จะถือหุ้นในสัดส่วน 44% และรับรู้ผลประกอบการด้วยวิธีส่วนได้เสีย (equity method)

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/2027E ที่ 2.04/1.76 หมื่นล้านบาท เทียบกับ 1.41 หมื่นล้านบาทในปี 2025 โดยมีสมมติฐานสำคัญ คือ 1) ปริมาณขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่สูงขึ้น 2) Olefins spread ที่ดีขึ้น และ 3) ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง