BANPU (ถือ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 6.00 บาท)
BANPU รายงานขาดทุนสุทธิ 4Q25 ที่ 1.7 พันล้านบาท เทียบกับ ขาดทุน -2.3 พันล้านบาทใน 4Q24 และกำไร 1.1 พันล้านบาทใน 3Q25 ทั้งนี้ บริษัทมีตัวเลขดำเนินงานที่สำคัญ ดังนี้
1) ธุรกิจถ่านหินรายงาน EBITDA ที่ USD178mn (-10% YoY, +25% QoQ) โดยอ่อนตัว YoY หลักๆตามราคาขายถ่านหินเฉลี่ย (coal ASP) ที่ลดลง
2) ธุรกิจก๊าซธรรมชาติมี EBITDA ที่ USD76mn (+4% YoY, +15% QoQ) โดยได้แรงหนุนจากปริมาณขายก๊าซฯที่สูงขึ้นหลังการเข้าซื้อสินทรัพย์ของบริษัท Bedrock Energy Partners (BEP) (รับรู้ใน 4Q25)
3) ธุรกิจโรงไฟฟ้ารายงาน EBITDA ที่ USD65mn (+155% YoY, -23% QoQ) โดยสูงขึ้น YoY หลักๆจากราคาสัญญาซื้อขายไฟฟ้าล่วงหน้าที่สูงขึ้น
บริษัทรายงานขาดทุนทั้งปี 2025 ที่ -2.0 พันล้านบาท น้อยกว่าที่เราคาดที่ -3.4 พันล้านบาท ทั้งนี้ เราได้ปรับกำไรสุทธิปี 2026E ขึ้น 64% เป็น 2.4 พันล้านบาท เพื่อสะท้อนสมมติฐานปริมาณขายถ่านหินในอินโดนีเซียและราคาขายก๊าซธรรมชาติ (gas ASP) ที่สูงขึ้น
เราได้ราคาเป้าหมายปี 2026E ใหม่ที่ 6.00 บาท (เดิม 5.00 บาท) อิง PBV เป้าหมายที่ 0.53x (ประมาณ -1.0SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) ทั้งนี้ เราเชื่อว่า coal ASP จะมีแนวโน้มทรงตัว YoY ใน 1Q26E ในขณะที่ gas ASP น่าจะอ่อนตัวลงตามปัจจัยฤดูกาล นอกจากนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2025 ที่ 0.18 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD วันที่ 16 เม.ย.2026
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์