1) สำหรับปี 2026E บริษัทฯยังคงเป้ารายได้เติบโต +20% YoY (เราคาดโต +12% YoY), มีแผนเปิดสาขาทั้งหมด 13 สาขา (1Q = 3 สาขา, 2Q = 3 สาขา, 3Q = 7 สาขา), CAPEX 100-300 ล้านบาท, NPM 11% (เราคาด 10.6%) หากเป็นไปตามบริษัทคาดจะเป็น upside ต่อประมาณการกำไรปี 2026E

2) สำหรับ 2Q26E Cash sales ใน April ยังเป็นไปตามแผนในทุกแบรนด์ ด้านลูกค้าต่างชาติได้รับผลกระทบจากสงครามบางส่วน และมีการปิดสาขา The Klinique ที่อุบลราชธานี คาด write-off ไม่มาก อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดโมเมนตัมผลการดำเนินงาน 2Q26E ยังเติบโตต่อ YoY

3) ผู้บริหารยืนยันว่า ต้นทุนไม่ได้รับผลกระทบจากสงคราม เนื่องจากมีการล็อคราคาเวชภัณฑ์ไว้จนถึงสิ้นปี 2026E

ทั้งนี้ เราคาดกำไร 2Q26E จะเติบโต YoY จากการขยายสาขา, SSSG ขยายตัว เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E ที่ 422 ล้านบาท (+16% YoY)

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมาย 31.00 บาท อิง 2026E PER 16x (ใกล้เคียงกับ -2.5 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด) เรามองว่ากำไรยังอยู่ในช่วง upcycle และเดินหน้าทำระดับสูงสุดใหม่ต่อเนื่องในปี 2026E–27E