KLINIQ (ซื้อ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 33.00 บาท)
เรามีมุมมองเป็นบวกต่อ outlook ของ KLINIQ ดังนี้
1) เราคาดกำไรสุทธิ 2Q26E อยู่ที่ 114 ล้านบาท (+27% YoY, -6% QoQ) โดยกำไรเติบโตแข็งแกร่ง YoY จาก (1) รายได้รวมเพิ่มขึ้น +26% YoY หนุนโดยการขยายสาขา (2Q26 มี 84 สาขา เทียบกับ 77 สาขาใน 2Q25 และ 82 สาขาใน 1Q26), SSSG +17-18% และ Cash sales ที่ 1,135 ล้านบาท (+33% YoY) และ (2) GPM อยู่ที่ 51.3% ปรับตัวดีขึ้นจาก product mix ที่ดีขึ้นและการฟื้นตัวของศูนย์ศัลยกรรม ขณะที่กำไรอ่อนตัว QoQ เป็นผลจากฐานที่สูงใน 1Q26
2) เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E-27E ขึ้น +9% และ +17% ตามลำดับ จากการปรับสมมติฐานรายได้และ GPM เพื่อสะท้อนแนวโน้มรายได้และการควบคุมต้นทุนที่ดีกว่าคาด โดยคาดกำไรสุทธิปี 2026E อยู่ที่ 458 ล้านบาท (+26% YoY) หนุนจากรายได้รวมที่เติบโต 23% YoY จากการเปิดสาขาใหม่ 13 สาขา, SSSG ที่ยังเติบโต และ GPM ที่ขยายตัวจาก product mix ที่ดีและการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ส่วนปี 2027E คาดกำไรสุทธิ 548 ล้านบาท (+20% YoY) จากรายได้ที่เติบโตต่อเนื่อง 18% YoY
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 33.00 บาท อิง 2026E PER16x (ใกล้เคียงกับ -2.5 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด) เดิม 31.00 บาท เราชอบ KLINIQ จาก (1) อุตสาหกรรมความงามที่ยังมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาว (2) เครือข่ายสาขาที่ครอบคลุมทั่วประเทศ และตอบโจทย์ลูกค้าทุก segments และ (3) Valuation ที่ยังไม่สะท้อนการเติบโตของกำไร ซึ่งอยู่ในช่วง upcycle และมีแนวโน้มทำ ATH ต่อเนื่องในปี 2026E-27E
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์