1) ธุรกิจ FSU มีแนวโน้มฟื้นตัวสดใสใน 2Q26E จาก u-rate ที่จะเพิ่มเป็นใกล้เคียง 100% (u-rate 2Q25 = 88.1%, 1Q26 = 76.7%) และมีโอกาสปรับค่าเช่าเรือเพิ่มขึ้น โดยได้อานิสงส์จากสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

2) ธุรกิจ OSV แนวโน้มยังสดใสในระยะยาว จากความต้องการใช้เรือเพื่อสนับสนุนการขยายการลงทุนในธุรกิจขุดเจาะน้ำมันที่เพิ่มขึ้น หลังสถานการณ์สงครามคลี่คลาย

3) ธุรกิจ PCT มีแนวโน้มชะลอตัวเล็กน้อยใน 2Q26E จากช่วง low season และสายการบินมีการปรับลดเที่ยวบิน อย่างไรก็ตาม PRM ได้เตรียมความพร้อมในการขยายเส้นทางขนส่งต่างประเทศเพิ่มเติม

4) ปี 2026E จะมีเรือเข้า dry dock น้อยลงเหลือ 12 ลำ จากปี 2025 ที่เข้า dry dock ไม่ต่ำกว่า 20 ลำ

เราปรับประมาณการกำไรปกติปี 2026E เพิ่มขึ้น 2% เป็น 2.3 พันล้านบาท +14% YoY จากธุรกิจ FSU ที่จะกลับมาฟื้นตัวแข็งแกร่ง และจะช่วยหนุนกำไรปกติ 2Q26E ให้เติบโตโดดเด่น ขณะที่ 2H26E จะยังมีทิศทางที่ดีจาก PCT ที่จะมีเรือใหม่เพิ่ม และ OSV จะทยอยดีขึ้นจากความต้องการใช้เรือที่สูง

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 10.00 บาท (เดิม 9.70 บาท) อิง 2026E core PER ที่ 10.2 เท่า (-0.5SD below 5-yr average PER) ทั้งนี้ PRM ยังคงมีแผนขยายกองเรือเพิ่ม โดยเฉพาะจากธุรกิจ OSV ทำให้มีโอกาสเป็น upside ต่อกำไรได้อีก