EPG (ซื้อ/เป้า 4.20 บาท)
เรายังมีมุมมองเป็นบวกตามเดิมจากกำไรปกติ 3QFY26E จะยังอยู่ในเกณฑ์ดี ซึ่งเราประเมินที่ 305 ล้านบาท (+48% YoY, +1% QoQ) โดยมีปัจจัยสำคัญ ดังนี้
1) เราประเมิน 3QFY26E จะมีรายได้ 3.4 พันล้านบาท (-1% YoY, -2% QoQ) ส่วน GPM จะดีต่อเนื่องเป็น 32.7% (3QFY25 = 30.9%, 2QFY26 = 32.6%) ขณะที่ SG&A จะลดลง -4% YoY, -3% QoQ
2) ธุรกิจที่ยังคงเติบโตดี ได้แก่ EPP จะเติบโตดีสุด จาก high season, มีมาตรการกระตุ้นการใช้จ่ายภาครัฐ และขยายฐานลูกค้ากลุ่มอุตสาหกรรมมากขึ้น และ Aeroflex จะโตได้ดี YoY แต่จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลที่มีวันหยุดช่วงปลายปี โดยตลาดสหรัฐยังเติบโตดีต่อเนื่อง ขณะที่ Aeroklas จะยังคงชะลอตัว ตามยอดขายรถกระบะ ICE ที่ยังฟื้นตัวช้า แต่จะเน้นลดต้นทุนมากขึ้น
เรายังคงประมาณการกำไรปกติ FY26E ที่ 1.2 พันล้านบาท +4% YoY ทั้งนี้ กำไร 9MFY26E จะคิดเป็น 75% จากทั้งปี สำหรับแนวโน้มกำไร 4QFY26E จะยังทรงตัว QoQ ได้ จาก Aeroflex ที่จะดีขึ้นหลังผ่านช่วง low season ชดเชย Aeroklas ที่จะยังฟื้นตัวช้า ส่วนกำไรสุทธิ FY26E เรายังคงประเมินจะเพิ่มขึ้นมาก +46% YoY จาก ECL ที่ลดลงมาก
เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.20 บาท อิง FY26E core PER ที่ 9.5 เท่า (-1.25SD below 5-yr average PER) โดยจะมีปัจจัยหนุนจากกำไรปกติ 3Q-4QFY26E จะกลับมาเติบโตดี YoY จากฐานต่ำ รวมถึงการตั้งสำรอง ECL ที่ลดลงช่วยหนุนกำไรสุทธิ ลดปัจจัย overhang, ด้าน valuation น่าสนใจ ปัจจุบันเทรด FY26E core PER ต่ำที่ 7.4 เท่า คิดเป็น -1.75SD และ PBV เพียง 0.7 เท่า
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์