1) ธุรกิจน้ำมันมีแนวโน้มเห็นปริมาณขายน้ำมันทรงตัว QoQ ใน 3Q26E แม้เป็นช่วง low season (ฤดูฝน) แต่อาจจะลดลง YoY ตามภาพรวมอุปสงค์การใช้น้ำมันที่อ่อนแอ ในขณะเดียวกัน บริษัทเลือกที่จะควบคุมค่าใช้จ่ายแทนการออกแผนการตลาดกระตุ้นยอดขายผ่านการลดราคาเหมือนคู่แข่ง

2) ธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน (non-oil) น่าที่จะรักษาอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ทรงตัวสูงได้สอดคล้องกับจำนวนสมาชิกบัตร PT Max Card Plus (MCP) ที่มีสัดส่วนที่สูงขึ้น YoY อย่างไรก็ดี รายได้มีแนวโน้มที่จะโตในอัตราที่ชะลอตามแผนการขยายสาขาใหม่ของบริษัท

3) เพื่อสะท้อนแนวโน้มธุรกิจที่อ่อนแอใน 1H26 บริษัทได้ปรับเป้าหมายธุรกิจในปีนี้ลง ซึ่งรวมถึง อัตราการเติบโตของรายได้และจำนวนสาขาเปิดใหม่ของร้านกาแฟพันธุ์ไทย

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/2027E ที่ 0.5/1.3 พันล้านบาท เทียบกับ 1.0 พันล้านบาทในปี 2025 โดยคาดกำไรลดลง YoY ในปี 2026E ตามแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นต่อลิตร (GP/litre) ที่อ่อนตัวและอัตราค่าใช้จ่ายในการบริหารและการขายต่อรายได้ (SG&A-to-revenue ratio) ที่สูงขึ้น