TU (ซื้อ/เป้า 14.80 บาท)
เราประเมินกำไรปกติ 3Q26E (ไม่รวมขาดทุน Fx) อยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+8% YoY, -3% QoQ) มีปัจจัยสำคัญดังนี้
1) รายได้โต +4% YoY, +6% QoQ หนุนโดยธุรกิจ Ambient จากการทำการตลาดต่อเนื่องและอานิสงส์ high season และธุรกิจ PetCare ได้ปัจจัยหนุนจากอุปสงค์ลูกค้าสหรัฐโดยรวมยังดี ขณะที่ GPM ปรับตัวขึ้น +150bps YoY จาก premium mix ธุรกิจ Ambient ดีขึ้น แต่ลดลง -90bps QoQ หลังต้นทุนโดยรวมสูงขึ้น โดยเฉพาะทูน่า
2) SG&A โดยรวมปรับตัวขึ้น เนื่องจากค่า freight และค่าการตลาด รวมถึงมีค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาดีล M&A ของ ITC
เราคงกำไรปกติปี 2026E ใกล้เคียงเดิมที่ 4.8 พันล้านบาท (+19% YoY) สำหรับ 4Q26E คาดการณ์กำไรปกติจะดีขึ้น YoY จากฐานต่ำปีก่อน แต่มีโอกาสทรงตัวหรือชะลอ QoQ หนุนโดยปัจจัยฤดูกาล แต่ถูก offset บางส่วนจากราคาทูน่าสูงขึ้น
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 14.80 บาท อิง SOTP แม้จะมีปัจจัยท้าทายจากต้นทุนทูน่าสูงขึ้น แต่แนวโน้มมีโอกาสทยอยอ่อนตัวหลังจากนี้และอาจได้อานิสงส์จาก Super El Nino ขณะที่ภาพรวมผลการดำเนินงานปี 2026E-27E คาดยังได้ปัจจัยหนุนจากกลยุทธ์การทำการตลาดต่อเนื่อง รวมถึงมีแผนควบคุม SG&A มากขึ้น นอกเหนือจากนี้คาดบริษัทจะยังรักษาระดับจ่ายปันผลค่อนข้างดี คิดเป็น dividend yield 2026E ราว 6%
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์