1) รายได้ขยายตัวดี +21% YoY, +13% QoQ ได้ปัจจัยหนุนหลักจากราคายางสูงขึ้น แต่ถูกชดเชยบางส่วนจากปริมาณขายโดยรวมลดลง -3% YoY และทรงตัว +0.1% QoQ จากปริมาณวัตถุดิบที่เริ่มได้รับผลกระทบจากภัยแล้ง

2) GPM ดีขึ้น +130bps YoY และทรงตัว QoQ อานิสงส์ราคาขายสูงขึ้น

3) ค่าใช้จ่ายภาษีปรับตัวสูงขึ้น หลัง BOI บางตัวทยอยหมดอายุ และบริษัทยังอยู่ระหว่างยื่นขอเพิ่มเติม

เราปรับกำไรปกติปี 2026E ขึ้น +3% เป็น 1.8 พันล้านบาท (+8% YoY) เพื่อสะท้อนราคายางสูงขึ้น แต่ปรับกำไรปกติปี 2027E ลง -3% เป็น 1.8 พันล้านบาท (-1% YoY) จากแนวโน้มปริมาณขายชะลอจากผลกระทบ Super El Nino และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสูงขึ้นจากการออกหุ้นกู้ สำหรับ 4Q26E เบื้องต้นประเมินกำไรปกติจะขยายตัว YoY อานิสงส์ราคายางสูงขึ้น แต่ทรงตัว QoQ จากปริมาณขายอ่อนตัวสวนทาง high season