เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายที่ 26.00 บาท อิง PER 23.5x วานนี้เราได้ไป visit ร้าน Bincho แบรนด์ใหม่จาก MAGURO ที่ Mega Bangna โดย Bincho จะเปิดอย่างเป็นทางการ 9 ก.ค. 2025  จุดเด่นของร้าน ได้แก่ 1) ใช้ถ่านบินโชตันย่างอาหารเพิ่มกลิ่นหอมและคงความฉ่ำของอาหาร, 2) วัตถุดิบ premium ราคาคุ้มค่าเมื่อเทียบกับคู่แข่ง สามารถทานได้บ่อยๆ (เริ่มต้น A la carte 30 บาท – 790 บาท และเซ็ตที่ 170 บาท/เซ็ต) และ 3) ทำเลดี เจาะลูกค้าโซนตะวันออกและจังหวัดใกล้เคียง ทั้งนี้ เราประเมินรายได้ Bincho ปี 2025E (เริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ Jul-Dec 2025) ที่ 17 ล้านบาท/สาขา กำไรสุทธิที่ 2 ล้านบาท/สาขา และปี 2026E ที่ 43 ล้านบาท/สาขา และกำไรสุทธิที่ 6 ล้านบาท/สาขา บริษัทมีแผนขยายสาขา 10-20 สาขาในปี 2025E-2027E โดยสาขาที่ 2 จะเปิดในต้นปี 2026E

เราคาดกำไรสุทธิ 2Q25E ที่ 34 ล้านบาท (+164% YoY, +5% QoQ) ใกล้เคียงคาดการณ์เดิม แม้มีค่าใช้จ่ายพิเศษที่ 3 ล้านบาท โดยรายได้รวมทำ All Time High, GPM ขยายตัวจากต้นทุนที่ลดลง

แนวโน้มกำไร 1H25E มีสัดส่วนที่ 48% ของประมาณการเรา ดังนั้น เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 141 ล้านบาท  (+45% YoY)

ราคาหุ้นทรงตัวเมื่อเทียบกับ SET ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2025E PER 14x ต่ำกว่า peer ที่ 16.1x, Valuation ยังน่าสนใจ หนุนด้วยกำไร All Time High และ upside จากแบรนด์ใหม่